Se nulla lo impedisce, il 2024 si concluderà come un anno positivo per i mercati azionari in generale, e per quelli americani in particolare. Tuttavia, guardando indietro di dodici mesi, quando gli indici mostravano già rendimenti a doppia cifra nel 2023, gli analisti hanno preferito essere più cauti e non lanciare campanelli in aria nel fare le loro previsioni per il 2024. Si aspettavano che i mercati azionari salissero, poiché alla fine lo hanno fatto (salvo catastrofe questa settimana), ma non hanno rispettato le loro stime di potenziale per il secondo anno consecutivo. Nello specifico, quelli europei crescono a doppia cifra, e solo quello francese si scambia, con sei sedute rimanenti, in negativo per l’anno. Da parte sua, l’americana ha infranto tutte le previsioni, cosa che sta diventando sempre più comune.
Il mercato americano ha distrutto le stime degli analisti, condizionati perché questi mercati azionari avevano già registrato rivalutazioni spettacolari. Nel 2023, il Nasdaq Composite si è apprezzato del 43%, mentre l’S&P 500 ha guadagnato il 24% e il Dow il 13%. A pochi giorni dalla fine del 2024, il Nasdaq Composite ha accumulato un rendimento del 40%, mentre l’S&P 500 è salito del 33% da gennaio e il Dow Jones è salito del 21%. “All’inizio dell’anno, l’elevata inflazione e gli alti tassi di interesse indicavano che le economie sviluppate, compresi gli Stati Uniti, erano destinate ad entrare in recessione, cosa che, alla fine, non è avvenuta. Inoltre, l’economia statunitense chiuderà l’anno in modo molto positivo, il che si riflette nelle aspettative di crescita e nei risultati sempre più ottimistici”, spiega Juan José Fernández Figares, direttore dell’analisi di Link Gestión.
L’esperto aggiunge che è necessario evidenziare “il ruolo importante che i grandi valori tecnologici hanno avuto nel comportamento degli indici azionari statunitensi, spinti dall’emergere dell’Intelligenza Artificiale (AI). Inoltre, si potrebbe dire che sono stati questi valori ad aver portato l’S&P 500 e il Nasdaq Composite a segnare numerosi massimi storici nel corso dell’anno.” D’altro canto, l’anno è stato presentato come un anno complicato, tenendo conto delle guerre, con un rischio geopolitico al livello più alto degli ultimi decenni. “Il 2024 sarà un anno importante per le elezioni, con più di 40 paesi che terranno elezioni nazionali (compresi gli Stati Uniti), che potrebbero innescare un aumento significativo dell’inflazione”, ha spiegato la società nordica DNB Asset Investment, che scommetteva chiaramente su Europa e Giappone. contro gli Stati Uniti.
Un anno fa BBVA AM era certo che i mercati azionari avrebbero registrato una buona performance. Sia perché si aspettavano una crescita ragionevole degli utili aziendali, sia perché non vedevano un punto di partenza molto eccessivo nelle valutazioni. Per il mercato azionario europeo, compreso quello spagnolo, la banca spagnola ha calcolato che potrebbe esserci un rialzo nel 2024 di oltre il 10%, lo stesso dei mercati emergenti, che beneficeranno di un possibile indebolimento del dollaro. Per le azioni statunitensi, invece, si prevedeva una rivalutazione leggermente inferiore. Renta 4 è stato definito ottimista alla fine del 2023 prevedendo un Ibex a 11.860 punti, e l’Ibex veniva scambiato a questo livello qualche settimana fa, superando addirittura i 12.000 punti, un livello che non si vedeva dal gennaio 2010. Il ribasso che i mercati azionari hanno sofferto la scorsa settimana a causa dell’annuncio della Fed sui tassi nel 2025 che ha causato una correzione dei mercati e rovinare il raduno di fine anno.
Oro, investimento stellare
Alla Barclays si aspettavano tranquillamente un anno rialzista per il mercato azionario europeo, con incrementi a una cifra. “Si prevede ancora una strada accidentata in un contesto di crescita mediocre e di elevata incertezza geopolitica”, spiegavano un anno fa. E la loro posizione era neutrale per il mercato azionario statunitense rispetto a quello europeo, più economico anche se meno competitivo di Wall Street per l’assenza dei colossi dell’intelligenza artificiale, hanno poi aggiunto. Tuttavia, ciò che la banca d’investimento ha fatto bene è stato scommettere sull’oro come asset di punta per il 2024, stimolata dai conflitti bellici e mostrando la sua etichetta come bene rifugio. Questa previsione si sta avverando considerando che un’oncia d’oro viene scambiata a 2.605 dollari, con un aumento del 26%.
Per quanto riguarda i titoli, IAG è stata la stella più luminosa del mercato azionario spagnolo nel 2023 con una redditività che già quest’anno supera il 100%. Molte società di analisi scommettevano su questo valore già un anno fa. È stato il caso di Renta 4, che includeva la società nel suo portafoglio di cinque grandi titoli Ibex. Repsol, che era una delle scommesse degli analisti per il 2024, ha deluso considerando che si avvicina alla fine dell’anno nel gruppo dei più ribassisti invece che dei più rialzisti, con un calo del 17%. Gli analisti si aspettavano che il prezzo del petrolio salisse notevolmente quest’anno, tenendo conto dei molteplici fronti aperti in Ucraina-Russia. Infine, il petrolio non è aumentato. Nell’anno, infatti, crolla del 6% e si attesta sui 72 dollari al barile e per questo motivo Repsol, una delle scommesse di quest’anno, non si è quotata in borsa.
Grifols è stata un’altra delle grandi delusioni del mercato. Il primo rapporto di Gotham di inizio anno ha causato il crollo di un valore che figurava in molti portafogli per il 2025, come nel caso di Income 4. Il settore finanziario annovera alcune delle sue componenti tra le posizioni più rivalutate in 2024. L’OPA di BBVA su Sabadell ha fatto lievitare il prezzo dell’entità catalana, che ha guadagnato il 64% nell’anno. Altre banche hanno aumentato le posizioni in un contesto di tassi di interesse in calo. Tutti coloro che scommettono su CaixaBank, Unicaja o Bankinter all’inizio dell’anno, chiuderanno l’anno con rendimenti compresi tra il 38% e il 26%.