Waack: Un PIL elevato non dissipa i dubbi sulla politica economica

Secondo il governo, l’aumento del PIL brasiliano nell’ultimo trimestre dimostra che la politica economica è sulla strada giusta. E quale è stato il percorso per arrivare fin qui? In gran parte, lo stimolo al consumo attraverso il credito e i trasferimenti dal governo federale alle famiglie.

Come tutti sanno, i numeri del PIL sono un ritratto del passato. Ritratto che dice cosa ci dice del prossimo futuro dell’economia brasiliana? Che è surriscaldato, il risultato esatto dell’aumento della spesa fiscale. La spesa che ha acquisito grande slancio nel tentativo di rielezione di Jair Bolsonaro, è stata estesa attraverso il PEC di transizione e continuata con entusiasmo nel governo Lula Tre.

Si stima che questo impulso abbia avuto un impatto sostanziale sull’economia: era esattamente ciò che il governo voleva. La domanda qui è se questo impulso sarà duraturo e per quanto tempo. È a questo punto che i numeri festeggiati dal governo si scontrano frontalmente con la fiducia degli operatori economici, poiché è noto che esistono limiti all’espansione delle politiche fiscali come quella attuale.

Un’economia incoraggiata a crescere al di sopra del suo potenziale, come è ora il caso in Brasile, finisce per portare più inflazione, svalutazione del reale, tassi di interesse più alti, più debito, soprattutto pubblico, e, di conseguenza, meno attività. Cosa dovrà essere corretto, considerata la difficile situazione di pareggio dei conti pubblici, per effetto della politica fiscale?

Sembra una perversione affermare che i buoni numeri del passato non garantiscono un futuro luminoso. Ma queste sono scelte politiche. La decisione del governo è stata chiaramente quella di dare priorità ai guadagni elettorali a breve termine, utilizzando una vecchia formula che funziona già da tempo. Qualche volta.