Secondo gli analisti, il boicottaggio di Carrefour danneggia più i rivenditori che i fornitori

L’impatto dei discorsi del direttore generale di Carrefour in Francia, Alexandre Bompard, della settimana scorsa, ha attraversato l’Atlantico e si è riverberato anche sulle attività della catena di supermercati in Brasile.

La decisione del rivenditore di smettere di vendere carne prodotta nel Mercosur ha scatenato le reazioni dello stesso governo federale, oltre alle manifestazioni di vari rappresentanti del settore, come associazioni e macelli, che hanno annunciato la sospensione delle vendite alimentari alla filiera del mercato del Paese.

Ma in mezzo allo scambio di boicottaggi, quello che dovrebbe essere più colpito è lo stesso Carrefour, secondo Ana Paula Tozzi, amministratore delegato di AGR Consultores, specializzata nel settore del commercio al dettaglio.

“La sua seconda operazione più grande è proprio in Brasile”, sottolinea l’economista.

Tozzi ribadisce che sia per il Brasile che per il Mercosur l’impatto è piccolo.

“I maggiori clienti del Brasile per la carne fresca sono la Cina e gli Stati Uniti, e il Brasile ha fatto un buon lavoro nell’espansione delle vendite in nuovi mercati, come gli Emirati Arabi Uniti, il Messico e le Filippine.”

E il problema per il distributore non riguarda nemmeno l’offerta della catena in Francia – la cui espressione della carne del Mercosur nei frigoriferi è scarsa – ma piuttosto l’immagine del marchio nel paese, che è già minata.

“Vediamo molte ripercussioni sui social media, boicottaggi da parte dei produttori nazionali, difese da parte di enti e, ovviamente, mancanza di carne. Ricordando che, nel settore alimentare, la carne è il principale driver delle vendite e dei margini nei supermercati”, afferma l’amministratore delegato di AGR Consultores.

“Per i fornitori, le ripercussioni positive sui social media, sui media tradizionali e sui gruppi WhatsApp saranno maggiori delle perdite derivanti dalla mancata fornitura di Carrefour. Probabilmente questo episodio passerà, ma a quale costo per Carrefour?”, aggiunge.

E i fornitori?

Marcos Jank, professore di agrobusiness globale all’Insper, ribadisce che l’impatto negativo è limitato a Carrefour.

Mercoledì scorso (20), Bompard ha dichiarato che i negozi francesi avrebbero smesso di importare carne dal Mercosur in vista dell’imminente approvazione dell’accordo di libero scambio tra l’Unione europea (UE) e il blocco.

“In tutta la Francia sentiamo la costernazione e l’indignazione degli agricoltori per il progetto di accordo di libero scambio tra l’Unione Europea (UE) e il Mercosur; e consideriamo il rischio di ripercussioni negative sul mercato francese derivanti dalla commercializzazione di un prodotto non conforme ai requisiti e alle norme europee”, ha scritto Bompard in una lettera al presidente della Federazione nazionale dei sindacati francesi degli operatori agricoli, Arnaud Rousseau.

“In risposta a questa preoccupazione, Carrefour vuole stare insieme al mondo agricolo e si impegna a non vendere carne proveniente dal Mercosur”.

In risposta, i principali macelli brasiliani, come JBS e Masterboi, hanno annunciato l’interruzione della fornitura di carne alla catena brasiliana.

“Non è che questa carne venga buttata via, non vedo un cambiamento di prezzo di conseguenza. Invece di andare al Carrefour, va semplicemente altrove e il Carrefour corre il rischio di rimanere senza carne se questo boicottaggio continua”, osserva Jank.

“Carrefour potrebbe anche tentare di acquistare frigoriferi più piccoli, ma non riuscirà a soddisfare la domanda e la qualità del prodotto attuale”.

Il professore dell’Insper rafforza il punto sollevato da Tozzi secondo cui la macelleria ha una grande influenza sulla decisione del consumatore.

“Ci saranno consumatori che, se non riescono a trovare la carne, andranno in un altro supermercato. Le macellerie generano margini e Carrefour si troverà in una situazione complicata. Il consumatore si lamenterà e la pressione sarà forte, il che potrebbe portare a una ritrattazione. Colpiscono una zona centrale”, conclude Jank.

Ma quale sarà l’impatto reale su Carrefour?

Dopo i discorsi dell’amministratore delegato, contrariamente a quanto si potrebbe immaginare, Carrefour Brasil ha guadagnato valore di mercato, nonostante le ritorsioni nei confronti del rivenditore. Ciò che viene valutato è che le sue azioni non dovrebbero ritirarsi fino al momento in cui non sarà effettivamente dimostrato che i margini della rete sono stati colpiti.

Con questo in mente, le banche d’investimento Goldman Sachs e BTG Pactual hanno incaricato i propri analisti di valutare lo scenario.

Considerando che Carrefour ha lo stesso paniere di prodotti del mercato medio – prendendo come base il peso di ciascun prodotto nell’inflazione ufficiale del paese –, la carne bovina dovrebbe rappresentare il 12% delle vendite totali della catena, più del pollo (6%) e del maiale (2%), secondo l’analisi di Goldman Sachs.

Il gruppo di prodotti alimentari rappresenta l’88% delle vendite totali del Gruppo Carrefour, che comprende anche le attività della catena di commercio all’ingrosso Atacadão e Sam’s Club.

Poiché Atacadão rappresenta circa il 70% delle vendite di Carrefour e la quota di carne del marchio è inferiore agli indici della categoria, la banca sottolinea che la stima potrebbe essere esagerata.

“Crediamo che l’effettiva rilevanza della carne bovina per le vendite globali di Carrefour Brasil sia probabilmente più vicina a una cifra singola medio-alta, mentre la rilevanza della carne bovina per le vendite globali sia probabilmente più vicina a una cifra singola alta o doppia cifra bassa”, affermano gli analisti della banca.

Per BTG, le vendite totali del gruppo dovrebbero consistere per il 5% di carne bovina e per il 10% circa di proteine.

“Nel nostro recente incontro con l’amministratore delegato di Carrefour Brasil, la società ha menzionato una riaccelerazione dell’inflazione a settembre, che aveva già aiutato le vendite quel mese, un effetto che tende a continuare nel quarto trimestre (già osservato in ottobre) – ma che potrebbe essere influenzato da potenziali interruzioni nei negozi”, valuta il team BTG.

Con l’accelerazione dell’inflazione alimentare, la banca d’investimento sottolinea che lo scenario aumenta la leva operativa dei rivenditori. Pertanto, si sottolinea che l’impatto non dovrebbe essere così significativo.

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