Le banche europee si preparano per un anno record nella distribuzione dei dividendi nel 2024. Dopo un anno in cui si prevede che gli istituti finanziari supereranno ancora una volta i massimi storici in termini di profitti e ricavi, gli azionisti beneficeranno di pagamenti significativamente più alti rispetto al 2023. Secondo Bloomberg, le principali banche dell’Unione Europea distribuiranno congiuntamente più di 42 miliardi di euro in contanti. Tre delle otto banche europee che pagheranno di più sono Santander, BBVA e CaixaBank. Insieme a Sabadell pagheranno 12,2 miliardi di euro, secondo gli analisti.
La banca che distribuirà più soldi tra i suoi azionisti è Intesa Sanpaolo. La banca italiana prepara un mega-dividendo da quasi 6 miliardi di euro, al prezzo netto di 0,336 euro per azione, secondo le stime di Bloomberg, ovvero il 13,5% in più rispetto allo scorso anno. In secondo luogo, la banca francese BNP Paribas distribuirà tra i suoi investitori oltre 5,8 miliardi. Ciò significa circa 4.698 euro per titolo, ovvero il 2,1% in più rispetto allo scorso anno. E il podio è completato da BBVA, con una distribuzione di 4.582 milioni di euro, secondo le previsioni. Gli analisti stimano che l’entità presieduta da Carlos Torres Vila pagherà circa 0,795 euro per azione, ovvero il 78% in più rispetto allo scorso anno. La banca sta frantumando tutti i record di profitto, reddito e redditività. Lo scorso ottobre BBVA aveva già pagato 0,29 euro per azione rispetto al risultato del primo semestre, il dividendo più grande della sua storia.
A un livello inferiore, Unicredit distribuirà tra gli azionisti oltre 3.900 milioni (circa 2,4 euro per azione, il 35% in più rispetto all’anno precedente), ING ne distribuirà 3.500 milioni (1.095 euro per azione, l’1% in meno rispetto al 2023), CaixaBank pagherà 3.400 milioni di dividendi (al tasso di 0,471 euro per azione, il 49% in più), Nordea Bank distribuirà 3.400 milioni sotto forma di 0,965 euro per ogni azione della società (il 5% in più), Santander consegnerà circa 3.300 milioni (circa 0,216 euro per azione, ovvero il 51% in più rispetto allo scorso anno) e Crédit Agricole ne pagherà 3.200 milioni di dividendi (1.051 euro per azione, praticamente gli stessi dello scorso anno).
Senza raggiungere queste cifre, la banca tedesca Deutsche Bank distribuirà tra i suoi azionisti circa 1.300 milioni (pagherà 0,656 euro per azione, il 46% in più), ABN Amro consegnerà agli investitori 1.100 milioni (un dividendo di circa 1.371 euro per azione, anche se in questo caso il pagamento è inferiore del 9% rispetto allo scorso anno). Tra i dividendi delle banche europee spicca anche quello di Sabadell, che pagherà circa 925 milioni in contanti (0,17 euro per azione, il 247% in più). Nel pieno dell’offerta pubblica di acquisto lanciata da BBVA per rilevare la banca catalana, il consiglio di amministrazione di Sabadell ha cercato di rafforzarsi presentando i migliori risultati dell’entità e distribuendo il dividendo più alto degli ultimi anni per convincere i suoi azionisti a mantenere i titoli e farlo non partecipare all’operazione. Da parte sua, Société Générale distribuirà circa 840 milioni attraverso un dividendo di 1.052 euro per azione (17% in più) e Commerzbank 610 milioni (0,515 euro per azione, 47% in più).
Gli enti spagnoli e italiani sono quelli che hanno aumentato maggiormente il dividendo per azione, grazie alla loro elevata sensibilità ai movimenti della politica monetaria. A differenza di altri paesi europei, dove prevalgono i mutui a tasso fisso, in Spagna e Italia prevalgono i mutui a tasso variabile, che hanno incrementato il reddito da interessi in un contesto di tassi di interesse elevati e in cui i tassi sono passati dallo 0% al 4,5% in meno di un anno e mezzo.
Massicci riacquisti di azioni proprie
Inoltre, bisogna tenere conto del fatto che, oltre al dividendo in contanti che le banche pagano ai propri investitori, la maggior parte delle entità implementerà programmi di riacquisto di azioni proprie come parte della politica di remunerazione degli azionisti. Si tratta di operazioni che hanno preso piede negli ultimi anni e, pur non rappresentando un reddito per il detentore del titolo, rappresentano comunque una ricompensa nel medio e lungo periodo. Le banche acquistano i propri titoli per poi ammortizzarli e ridurre il capitale. Ciò significa che, essendoci meno azioni in circolazione, se la società vale lo stesso, ciascuna azione si apprezza. D’altro canto, ciò significa anche che il dividendo da ricevere negli anni successivi sarà più elevato. Poiché ci sono meno titoli tra cui dividere la torta, la fetta da ricevere è più grande. Allo stesso modo, vale la pena notare che nei cicli di tassi di interesse più bassi, in cui i redditi e i risultati delle banche soffrono, i riacquisti di azioni proprie aiutano ad attutire la caduta del dividendo in contanti.
Per fare un esempio, il dividendo distribuito sulla base dei risultati del primo semestre da BBVA è stato di 0,29 euro per azione. Facendo una simulazione per sapere quale sarebbe il dividendo per azione se la banca non avesse effettuato riacquisti di azioni proprie e avesse lo stesso numero di titoli che nel 2021, il pagamento sarebbe di 0,25 euro per azione. Cioè, grazie alle operazioni di riacquisto, il dividendo di BBVA è più alto del 16%. Allo stesso modo, Santander ha pagato un primo dividendo nel 2024 di 0,1 euro per azione. Se calcoliamo quale sarebbe il dividendo se la banca non avesse effettuato riacquisti di azioni dal 2021, sarebbe di 0,09 euro, quindi grazie ai riacquisti di azioni il dividendo è superiore del 12,5%.
In ogni caso, la National Securities Market Commission (CNMV) aveva avvertito da tempo di non aver rilevato che queste operazioni migliorassero i prezzi a lungo termine. Uno studio preparato dall’autorità di regolamentazione che analizza la reazione del mercato agli annunci di riacquisto di azioni proprie ha concluso che, sebbene ci sia un effetto positivo sul mercato azionario nei primi giorni, tale effetto si diluisce nel lungo termine e non è significativo.