Olivier Blanchard: “Dobbiamo spendere ciò che è necessario” | Economia

Olivier Blanchard (Amiens, 76 anni) è stato molto più di uno spettatore passivo di terremoti che hanno rotto l’economia mondiale negli ultimi decenni. Il professore nelle più prestigiose università del mondo, capo economista del FMI tra il 2008 e il 2015, ha messo in discussione le gravi politiche di austerità durante la Grande Recessione e ha difeso lo stimolo fiscale. Le sue indagini lo hanno reso una delle voci più influenti e citate nel campo della macroeconomia e hanno appena affermato un altro risultato nella sua carriera professionale: la BBVA Foundation ha assegnato il Border Border Award a Michael Woodford e Jordi Galí, un riconoscimento che in un massimo di 12 occasioni è stato il premio Nobel in economia. In un’intervista di videochiamata riflette sulle politiche irregolari del nuovo presidente americano e sulla repulsione che stanno assumendo per un ordine mondiale già toccato, il ruolo delle banche centrali e della crisi che l’Europa sta attraversando. “L’economia globale sarà più frammentata e non solo per [Donald] Trump ”.

La valuta economista Il consiglio globale tra realismo e preoccupazione. I grandi Shock Della pandemia e l’invasione dell’Ucraina hanno sottolineato le cuciture di un sistema iperglobalizzato e hanno messo a fuoco la sicurezza nazionale, sia in termini economici che di difesa. “Non vogliamo dipendere da un paese in caso di conflitto o trattarci di un altro perché avremo problemi se si comporta male. Probabilmente vedremo una certa diminuzione del commercio internazionale “, prevede. L’arrivo del nuovo inquilino della Casa Bianca aggiunge più benzina al fuoco e prevede anche un lungo periodo di incertezza.

“Non gioca più secondo le regole internazionali del gioco. Quando firmi un trattato con lui, non hai idea se lo rispetterà o no. Andiamo dal mondo in cui eravamo a un altro che sarà la legge della giungla “, afferma Blanchard. “Oltre a Trump, potremmo essere andati troppo lontano per pensare che il libero scambio sia fantastico. Lo dico da molto tempo ed è per questo che abbiamo Trump.

Il magnate americano sembra disposto a imporre tariffe sotto la premessa che la forza economica degli Stati Uniti – che già inizia a scaglionare – gli permette di giocare da solo. Tuttavia, l’economista avverte del pericolo di una guerra commerciale senza regole che si allungano durante i quattro anni del mandato repubblicano. “Se imponi tariffe perché sei forte, forse può essere buono per te, a meno che l’altro non faccia lo stesso. In tal caso, entrambe le parti perdono. Quindi l’incoerenza, oltre alla legge della giungla, può portare a risultati catastrofici. Ciò che l’amministrazione Trump sta facendo non fa bene agli Stati Uniti e non è per il mondo ”, Ditch.

Europa e Canada hanno già risposto alla guerra commerciale degli Stati Uniti con tariffe milionari. “La domanda è se l’Europa e altri paesi, come Canada, India o Brasile, creeranno aree in cui vengono applicate vecchie regole. Lo spero, ma non ne sono sicuro. “

L’UE, infatti, ha numerose spine sul fianco. Da un lato, c’è la guerra tariffaria – prima della quale Blanchard spera che rimarrà “ragionevole e non sarà intimidito” – che potrebbe anche generare effetti del secondo round con Epicentro in Asia. La Cina ha un mercato interno stagnante e continua a dipendere dalle esportazioni. Se le porte degli Stati Uniti chiuderanno di più, Pechino dovrebbe cercare un’altra via d’uscita per i loro prodotti e l’Europa sarebbe il candidato ideale. “Potrebbe essere un problema serio per il nostro settore. Spero che l’Europa e la Cina si sentono di negoziarlo.

Il futuro del conflitto in Ucraina, ora che Washington ha voltato le spalle a Kiev, ha Bruxelles in un’altra fretta, perché non ha muscoli militari per dominare la situazione e le difficoltà nell’accordo con i suoi partner.

– L’UE ha bisogno di una spesa comune in difesa?

– Credo di si.

“Sarebbe più facile farlo a livello di Bruxelles e penso che il finanziamento attraverso il debito sia il modo da seguire. Non possiamo aspettarci “, dice. “Puoi applicare la stessa idea del programma di prossima generazione.” Cioè, il denaro fornito con un programma che ha una data di completamento in modo da non generare un deficit permanente. “È qualcosa che dobbiamo fare per un po ‘e fondamentalmente dobbiamo spendere ciò che è necessario.”

L’UE vive anche un dilemma esistenziale. La sua popolazione è invecchiata, l’economia Renquea e la produttività non decollano. “Ci sono molte persone che pensano che l’Europa stia lentamente scomparendo dalla mappa. Non ci credo “, dice Blanchard. “Sta andando bene. Forse il suo PIL pro capite è un po ‘più basso di quello degli Stati Uniti e sono questi problemi di crescita della produttività e altri, ma non è che gli Stati Uniti siano un posto meraviglioso e l’Europa un luogo arretrato. Né crede che uno dei pilastri del vecchio continente, lo stato sociale, sia in pericolo, sebbene abbia bisogno di aggiustamenti. “Mi sento lasciato ed è difficile dirlo, ma forse la rete di sicurezza è troppo generosa e dobbiamo rivedere una serie di programmi”, concede.

Politica monetaria divergente

Blanchard ha ricevuto il BBVA Foundation Award per i suoi studi sulla politica monetaria. Crede che, negli ultimi anni, le banche centrali abbiano fatto un buon lavoro nella gestione delle aspettative di inflazione. “Non potevano fare niente Shock dei covidi o dei prezzi dell’energia per la guerra in Ucraina, ma sono riusciti a evitare una spirale di prezzi e stipendi “, afferma. “Sono passati 20 anni cercando di diventare credibili e penso che ci siano riusciti. Significa che saranno per sempre? No. Devono stare attenti.

La sua preoccupazione, in questo caso, è diretta principalmente agli Stati Uniti, dove l’impulso della domanda interna mantiene i prezzi al di sopra dell’obiettivo e si complica di continuare a ridurre i tipi come in Europa, sebbene Trump si sia spinta per il taglio. Prevede che le politiche continueranno a divergere sui due lati dell’Atlantico, con la BCE influenzando le vendite – “Non escludo il ritorno a tipi negativi” – e la Federal Reserve mantenendo interessi più elevati “, tranne se l’incertezza creata da Trump negli Stati Uniti porta a una recessione”. L’indipendenza della Fed è garantita? “Due mesi fa avrei detto di sì, come avrei detto che Trump avrebbe rispettato la Costituzione. Ma ha dimostrato che non gli importa molto “,

La grande domanda è il futuro dell’economia globale. Blanchard respinge l’idea che siamo in un’era della polisi insormontabile a livello delle guerre mondiali, ma in una fase di molteplici sfide. “Il mondo è complicato, ci sono sempre stati nuovi problemi. Ma siamo in modo migliore rispetto al 1939 o al 1914. In questo senso, sono ottimista.

– E il prossimo premio sarà il Nobel?

– Onestamente, non credo (…). Ho lavorato a troppe cose per tutta la vita, a differenza di qualcuno come Michael Woodford, che ha dato un enorme contributo. E il Nobel è concesso a coloro che danno tale contributo.