L’industria della difesa passa dall’Ultima Cena al grande banchetto | Aziende
Anno 1993; ambientazione, il Pentagono (Arlington, Virginia). Il segretario alla Difesa americano, Les Aspin, invita i grandi appaltatori della difesa a condividere il tavolo e la tovaglia. Sono passati due anni da quando è caduto il muro e l’URSS è crollata. Il messaggio di Aspin ai commensali durante quella che fu chiamata “l’ultima cena” era che l’industria della difesa doveva consolidarsi. “L’anno prossimo spero di vedere la metà di voi qui”, ha detto Aspin. Tre decenni dopo, il momento è diverso. I produttori di armi, munizioni e tecnologia militare si danno un pizzicotto per verificare di non vivere in un sogno. La guerra in Ucraina e l’instabilità geopolitica hanno fatto salire alle stelle la domanda dei suoi prodotti, cambiato la percezione pubblica della difesa e favorito l’emergere di nuovi attori nel settore (startup). Tutto è venduto; tutto è comprato. Dai satelliti per le comunicazioni ai veicoli blindati; dalle fregate ai missili; dai droni alle pompe a mano. E a una velocità tale che le catene produttive globali non riescono a tenere il passo. Si muove così tanto denaro in così poco tempo che l’industria ha difficoltà a canalizzare la domanda. Nessuno rinuncia al proprio posto al grande banchetto.
Dal punto di vista delle imprese, i bilanci della difesa – nell’UE e in Spagna – sono i migliori della storia. Più budget, più affari. In Spagna, nel 2023, il bilancio è cresciuto del 26,3% rispetto all’anno precedente, arrivando a 12.827 milioni. Nel frattempo, in Europa, i governi stanno incoraggiando le aziende a consolidare e raggiungere un maggiore coordinamento e portata nei programmi europei di ricerca e sviluppo militare. La strategia europea richiede continui progressi affinché almeno il 50% del bilancio per gli appalti pubblici della difesa venga assegnato all’interno dell’UE entro il 2030 e il 60% entro il 2035.
“Il bilancio generale dello Stato nella Difesa e il movimento del settore sono sempre molto sincronizzati”, spiega Jordi Esteve, partner di PWC. “Nel 2023 il settore è cresciuto di quasi il 10%”. In valuta corrente, 13,9 miliardi di fatturato, il 15% in più rispetto al 2022, secondo il rapporto redatto dalla società di consulenza dell’Associazione spagnola delle imprese di difesa, sicurezza, aeronautica e tecnologia spaziale (TEDAE). L’onda è sempre più forte. La Strategia Industriale del Ministero della Difesa si pone l’obiettivo di raggiungere i 21.000 milioni di spesa in materiali e armi entro il 2029 e rispettare così l’impegno della NATO di spendere il 2% del PIL per la difesa.
Il contesto è favorevole, ma i movimenti sono relativamente contenuti. La società di consulenza Accuracy, nella sua analisi del settore, sostiene che “nonostante il forte desiderio e l’indicazione politica di consolidamento, non vi è alcun aumento nell’attività di M&A (fusioni e acquisizioni)”. Luis Fornells, del Gruppo Oesía -300,5 milioni di assunzioni nel 2023 (+21%)-, lo ha spiegato al VI Forum della Difesa: “Preferiamo investire in tecnologia e talento piuttosto che acquistare azioni”. Ci sono almeno due ragioni che possono spiegare questo fatto: le attuali valutazioni elevate delle aziende e l’aspettativa di profitti ancora più elevati. Ignacio Lliso, partner di Accuracy, spiega che “consolidare posizioni nel settore è molto complicato perché molte aziende sono a conduzione familiare; aziende piccole e redditizie i cui proprietari non vogliono vendere. Molti non sono attraenti per i fondi perché sono monoclienti”.
Secondo l’annuario di riferimento (SPAGNA Industria della Difesa e della Sicurezza 2023) Un’industria per un nuovo contestoin Spagna ci sono 543 aziende registrate come potenziali fornitori di materiale presso la Direzione Generale degli Armamenti e dei Materiali (DGAM) della Difesa. Di questi, 380 hanno dichiarato vendite nel 2020, l’ultimo anno con dati completi. “Credo che il futuro andrà verso un coordinamento a livello europeo per raggiungere dimensioni, che consentiranno una maggiore specializzazione e una minore concorrenza tra “colleghi”, conclude Lliso. Un dato: la valutazione delle imprese della difesa – rapporto valore/utile lordo – è passata da 13,2 volte a 16 in poco più di due anni (marzo 2022-settembre 2024), “il che riflette le elevate aspettative di crescita del settore [informe Accuracy]”.
Tutti i paesi con una vocazione all’indipendenza strategica nella difesa cercano di avere un campione nazionale. In Francia è Talete; nel Regno Unito Bae Systems; in Italia è Leonardo, in Spagna Indra (28% pubblica tramite SEPI). “Indra è un elemento chiave nella struttura della difesa nazionale”, spiega Pedro Fuster, direttore della Strategia di Difesa della società presieduta da Marc Murtra. “Non è una novità”, aggiunge, “lo è da quando è stata fondata 30 anni fa. Abbiamo rivisto la strategia aziendale, abbiamo iniziato a lavorarci l’anno scorso e la nostra intenzione è quella di rafforzare la posizione di leadership dal sistemaovvero un’azienda capace di offrire tutto ciò che ha una componente con una valenza strategica operativa di alto livello ed in continua evoluzione. “Stiamo parlando dei componenti più critici per il funzionamento delle forze armate.”
Specialmente nell’attività difensiva, la discrezione è la norma. Anche quando gli affari vanno molto bene; o proprio per questo. L’associazione dei datori di lavoro TEDAE non fornisce dettagli oltre a quelli settoriali che rende pubblici ogni anno. Anche le aziende non sono molto favorevoli. Ma il momento è così buono e le prospettive per il suo proseguimento sono così chiare che è difficile mettere a tacere l’euforia che circonda i risultati e le operazioni societarie in corso. Ci sono esempi.
Sapa Placencia, gruppo basco (famiglia Aperribay) specializzato in tecnologie di trasmissione e mobilità di veicoli militari, ha fatturato circa 59 milioni al 2020, ha chiuso il 2023 con un fatturato di 115 milioni e prevede di chiudere il 2024 con 300. Indra (SEPI, 28% ed Escribano 14,3%) ha registrato nel 2023 un fatturato consolidato di 4.300 milioni e prevede di raggiungere 6.000 milioni (+40%) nel 2026. Indra esplora tutto il suo ambiente per individuare possibilità di sviluppo, come nel settore aerospaziale, dove Hispasat -satelliti- e la sua controllata Hisdesat -di cui Indra controlla già il 7%- brillano di luce propria. Il piano strategico di Indra prevede di rafforzare le proprie capacità spaziali attraverso acquisizioni. “La vocazione dell’azienda”, afferma il direttore strategico, “è quella di avanzare nella difesa informatica e nell’ambiente spaziale”.
Hisdesat (43% Hispasat, 30% Isdefe-Defensa, 7% Indra) è un buon punto di osservazione del mercato. Si tratta di un’azienda relativamente piccola, con successo in un segmento di mercato sensibile – le comunicazioni satellitari militari sicure – e buone aspettative. L’azienda passerà dalla fatturazione di 50 milioni a quella di 150 milioni in tre anni. Miguel Ángel García Primo, amministratore delegato di Hisdesat, ritiene che “il disegno finale nel settore della difesa e in quello aerospaziale in generale non è ancora apparso. Vedremo cambiamenti sostanziali”. García Primo, Lliso (Accuracy) e Fuster (Indra) concordano su un punto: la tendenza degli Stati a spendere di più e a coordinare l’attività delle imprese, soprattutto nel continente europeo, non è qualcosa di temporaneo; Va oltre i conflitti specifici come l’Ucraina.
Nel settore della Difesa, chi può fare, lo fa. Indra ha preso il controllo del consorzio Tess Defense, incaricato della produzione del veicolo da combattimento su ruote 8×8 Dragón, al quale partecipa con Santa Bárbara, Sapa ed Escribano; insieme al Gruppo Oesía, ha acquisito il 60% del capitale di Epicom, crypto company controllata da Duro Felguera, e ha raggiunto un accordo con Bain Capital Private Equity per entrare nel capitale di ITP Aero (9,5%), un punto di riferimento in il mercato dei motori aeronautici e industriali. Inoltre, sul tavolo ci sono questioni aperte, come il possibile acquisto di Hispasat.
Il patio è vivace. I magazzini sono vuoti e i grandi player hanno tirato fuori il portafoglio per ricostituire le scorte a tutti i costi. Nel 2022, la società spagnola Maxam (75% del fondo Rhône Capital) ha venduto la divisione munizioni Expal alla società tedesca Rheinmetall per un importo di circa 1,2 miliardi con autorizzazione del governo. È la lotta per il mercato via terra, mare e aria. In mare, la Navantia pubblica compete con la fortuna per il rame. Navantia – perdite per 121 milioni nel 2023 – ha consolidato progetti nazionali e internazionali in ambito militare – sottomarini S80, fregate F110 per la Marina spagnola, corvette Avante 2200 per l’Arabia Saudita, ecc. -. Degli ordini realizzati nel 2023 da Navantia, il 65% è destinato a clienti internazionali. Il 75% dei nuovi ordini rientra nel settore della Difesa, dove il portafoglio accumulato del gruppo ammonta a 7.689 milioni di euro, pari al 94% del totale. Partecipa inoltre a sei progetti del Fondo europeo per la difesa (FES) per un valore di 520 milioni. Il settore vive l’inizio di un lungo banchetto e il vento è favorevole. Gli antichi greci lo chiamavano Euro.
