Il debito accumulato dalle comunità è cresciuto in modo spettacolare negli ultimi tre cinque anni e richiede che ogni anno alloca un importo milionario per coprirlo. I governi regionali specificheranno circa 34.500 milioni nel suo insieme nel 2025 per pagare i prestiti che scadono e chiedono ad altri di finanziare il loro deficit, secondo le stime del consulente AFI (analisti finanziari internazionali). La Catalogna, il territorio con il più alto volume di passività, la maggior parte di questo nelle mani dello stato, sarà il territorio che richiederà la più grande quantità, superiore a 8.000 milioni, una cifra che rappresenta oltre il 20% del totale.
La stragrande maggioranza di questa fattura, secondo AFI circa 5.000 milioni in meno di quella del 2024 perché le scadenze sono state estese, corrisponde alle scadenze. “È molto condizionato dall’elevato indebitamento delle comunità e dalla struttura del loro finanziamento. La mezza vita del suo debito è ridotta, circa 5 anni, rispetto ai 7,9 anni dello stato “, spiega César Cantalapiedra, direttore di AFI. Ciò rende i dirigenti regionali devono rifinanziare ogni anno un volume maggiore delle loro passività, che nel terzo trimestre del 2024 che ha raggiunto nel suo insieme 333.177 milioni di euro, cinque volte più rispetto alla crisi finanziaria.
Fu solo dal 2008, quando le passività regionali iniziarono a crescere fuori controllo, anno in cui il fallimento del colosso della banca statunitense Colossus Lehman Brothers ha innescato un effetto domino sul resto delle economie avanzate. In Spagna, il terremoto è stato rapidamente trasmesso a un mercato immobiliare Doopped, che ha finito per fare clic e ha portato avanti migliaia di posti di lavoro e aziende. Il crollo dell’attività ha causato una caduta di crollo della raccolta e il deficit e il debito sono stati rotti.
Il mercato ha iniziato a chiedere ai paesi più in ritardo di costi aggiuntivi per la finanza, che in alcuni casi sono diventati non disponibili: la Grecia e il Portogallo. La Spagna non è sfuggita alla tempesta e ha finito per chiedere all’Europa di salvare il suo sistema finanziario; Le comunità, con i conti più che Maltrecha dopo l’assalto della crisi, hanno iniziato ad avere problemi per catturare fondi. Pertanto, nel 2012, il governo di Mariano Rajoy ha lanciato i così straordinari meccanismi di liquidità, prestiti a buon mercato per soddisfare le esigenze dei territori più soffocati. Attraverso queste strutture, che continuano a funzionare anche se dovevano scomparire quando la tempesta Amain, lo stato è in debito nel mercato a causa delle comunità.
Le autonomie possono finanziare il loro debito e il loro deficit attraverso i meccanismi, gli insediamenti negativi del sistema di finanziamento corrispondenti al 2008 e al 2009 che pagano ancora, così come il deficit in eccesso dell’anno precedente, un gioco che Hacienda non ha ancora autorizzato per questo esercizio, in cui non ci sono obiettivi di stabilità per le comunità, anche se molti dovrebbero chiudere Numeri rossi.
Il risultato è che, oggi, lo statale fa alleva il 60% del debito regionale (208.638 milioni), una zavorra che il governo ha deciso di perdonare parzialmente in virtù di un accordo ERC raggiunto per la Catalogna e espandibile anche per il resto delle autonomie quelli che vanno solo sul mercato. La Catalogna, infatti, è il territorio che deve più allo Stato, che alleva 77.053 milioni degli 88.917 del suo debito totale. Navarra e il paese basco, con un sistema di finanziamento diverso dal resto delle comunità, sono gli unici territori che non hanno mai usato i prestiti al tesoro.
“Il tasso di interesse implicito per le comunità che ospitano i meccanismi è diminuito molto. È noto che lo stato è dietro di loro e funziona come una garanzia pubblica “, spiega Virginia Pou, economista della ricerca BBVA. Questo centro stima che le autonomie avranno bisogno di una cifra simile allo scorso anno nel 2025 per finanziare, circa 40.000 milioni. “Prevediamo ammortamenti simili a quelli del 2024, sebbene la situazione sia molto eterogenea”, aggiunge.
Secondo il Fedea Studies Center, le comunità hanno risparmiato oltre 13.000 milioni di interesse tra il 2012 e il 2022 grazie a questi prestiti economici. “Ma al momento dei tipi di tipi [en los últimos años se han incrementado para frenar la inflación] Hanno avuto una maggiore volatilità nelle spese, perché devono rifinanziare un volume maggiore del loro debito. Coloro che vanno al mercato sono richiesti un premio per il rischio, ma invece il loro debito ha una vita più lunga e quindi un costo finanziario meno volatile ”, matizza Cantalapiedra.
Partenza dei mercati
Secondo le stime AFI, la Catalogna è la comunità che nel 2025 avrà le maggiori esigenze di finanziamento lordo. È seguito dalla comunità di Valence, un altro dei territori che hanno fatto uso delle stampelle del Tesoro e che meno denaro riceve in media per abitante del sistema di finanziamento regionale – insieme a Murcia. In effetti, è il territorio più indebitato sul suo PIL, con passività del 40,4%, secondo la Banca di Spagna. Specificherà poco più di 6.000 milioni quest’anno, secondo il consulente. Queste due autonomie sono quelle che hanno beneficiato della maggior parte degli straordinari meccanismi: monopolizzano circa la metà dei 466.726 milioni concessi dalla sua attuazione.
Terzo in termini di esigenze di finanziamento è l’Andalusia, con circa 4.000 milioni. In quarta posizione c’è Madrid, con poco più di 3.000 milioni. Gli importi minori sono quelli di La Rioja, una piccola comunità con un debito contenuto – 14,8% del suo PIL – Navarra, con il più basso tasso di responsabilità regionale di tutti – 10,7% – e Cantabria.
Nel 2025 ci sarà anche molta eterogeneità nell’uso di meccanismi straordinari, che sono separati in due compartimenti e che secondo gli esperti dovrebbero essere eliminati, perché suppongono un salvataggio sotto copertura. Da un lato è il Fondo di liquidità autonomo (FL), rivolto a comunità con disallineamenti di bilancio e a cui fino a nove territori: Extremadura, Castilla-La Mancha, Murcia, Valencian Community, Aragon, Catalogna, Isole Baleari, Isole Baleari, la Balearia Rioja e Cantabria; Dall’altro c’è il Fondo Financial Fund (FFA), che può essere combinato con i mercati e a cui andrà l’Andalusia. Galizia, Asturia, Castilla Y León, Madrid, Basque Country, Navarra e le Isole Canarie saranno finanziate esclusivamente nei mercati.
“I meccanismi straordinari devono essere eliminati, perché lo stato non è un banchiere e non sa come dare denaro come i mercati. Ma non possono essere a disagio “, considera il professore di economia Diego Martínez López, dell’Università di Pablo Olavide di Siviglia. Il rischio è che le comunità più indebitate affrontino premi proibitivi. “I tipi potrebbero essere sollevati, rafforzati i requisiti di accesso … e soprattutto riformare il sistema di finanziamento. Sarebbe bene condannare parte del debito, ma devi toccare diverse chiavi contemporaneamente. POU coincide con la diagnosi e la soluzione: “Dovremmo sbarazzarci dei meccanismi e l’ideale sarebbe quello di farlo all’interno di una riforma del sistema di finanziamento”.