La crisi globale che hanno colpito gli operatori delle telecomunicazioni negli ultimi anni ha portato via molte teste dei vertici aziendali, accompagnandosi in alcuni casi anche con l’abbandono dei grandi azionisti. Il sostituto nel management è arrivato a Vodafone, Orange, BT, Telecom Italia o Swisscom. Alla Telefónica, José María Álvarez-Pallete era sopravvissuto per nove anni a questa tempesta, nonostante il grave crollo della borsa. Ma il cambio di proprietà della società, la necessità di dare una svolta al mercato e il calendario del rinnovo della presidenza hanno innescato il suo licenziamento questo fine settimana con un nome consensuale tra gli azionisti: Marc Murtra.
Telefónica ha appena concluso un riassetto azionario che ha portato SEPI, Criteria Caixa e il gruppo saudita STC nel capitale della società. I termini per prendere una decisione su Pallete, il cui mandato è scaduto quest’anno, stavano scadendo. Una volta concordato tra gli azionisti di riferimento un candidato che potesse guidare questa nuova fase, si è attivata la macchina per cercare di realizzare in tempi rapidi la sostituzione. L’obiettivo era generare meno incertezza possibile su un tema così delicato per una società quotata.
Pallete si è difeso dalle critiche sulla perdita di valore dell’azienda affermando che anche i prezzi di tutte le principali società di telecomunicazioni europee, come Vodafone, Orange e Deutsche Telekom, hanno subito notevoli diminuzioni. Ma nel caso dei loro omologhi europei, questa svalutazione del mercato azionario ha avuto delle conseguenze. Dal 2016, ad esempio, Vodafone ha cambiato tre volte il suo amministratore delegato, la cui sostituzione è stata forzata dagli azionisti di riferimento, a differenza di quanto accaduto a Telefónica, che ha tenuto il suo management al riparo dalle intemperie del mercato azionario e dalla perdita di redditività di l’azienda.
Álvarez-Pallete è stato il presidente più pagato di una compagnia di telecomunicazioni europea, molto al di sopra dei top manager di Orange, Vodafone, Telecom Italia o Portugal Telecom, per citare i più grandi. La questione non è passata inosservata consiglieri di delega (i consiglieri elettorali dei grandi fondi prima delle assemblee degli azionisti), che fino al 2024 continuavano a manifestare dubbi sottolineando che la loro remunerazione era superiore a quella dei loro comparabili. Nel 2023 ha guadagnato 6,32 milioni di euro tra stipendio fisso ed emolumenti variabili, anche se ha raggiunto la retribuzione massima nel 2021, anno in cui ha guadagnato 8,72 milioni nel 2021, il 68% in più rispetto all’anno precedente grazie a un bonus straordinario giustificato dal perfezionamento della vendita delle torri Telxius e dalla fusione britannica della sua controllata O2 con Liberty. Questo bonus ha sollevato critiche da parte dei fondi degli azionisti. Il 42,3% degli azionisti ha votato contro all’assemblea del 2022, cosa che ha rappresentato un campanello d’allarme per il presidente. Non invano, questo rifiuto ha costretto Pallete a vietare remunerazioni straordinarie per operazioni societarie che rientrano nelle funzioni di un gruppo dirigente. Solo il presidente della Deutsche Telekom, Timotheus Höttges, lo ha superato in guadagni in alcuni anni, come nel 2023, in cui ha ricevuto un compenso complessivo di 8,6 milioni di euro.
Il termine per la sostituzione stava per scadere
La sostituzione di Pallete avrebbe potuto essere decisa a dicembre, ma la morte di Javier Echenique ha rallentato l’esecuzione della sua partenza. Già a gennaio il tempo stringeva. L’ex presidente di Telefónica ha concluso quest’anno il suo mandato. Ciò significa che al più tardi a marzo la decisione sul suo futuro dovrà essere iscritta all’ordine del giorno del consiglio. A quel punto i soci avrebbero dovuto avanzare una proposta, che sarebbe stata valutata dal comitato nomine e remunerazioni e, una volta approvata, riproposta al consiglio. Le scadenze hanno reso il consiglio di gennaio uno degli ultimi a prendere una decisione.
Di fronte a questa situazione dovuta alle scadenze, la settimana scorsa la SEPI ha attivato il piano di successione. Fonti degli azionisti indicano di voler evitare che l’eventuale partenza di Pallete generi troppe voci sul mercato, che potrebbero danneggiare l’azienda con l’incertezza che potrebbero scatenare. Il sollievo doveva essere rapido. Per questo motivo, negli ultimi giorni le conversazioni tra le parti si sono accelerate e, una volta raggiunto l’accordo, Pallete è stato chiamato a Moncloa per informarlo della decisione.
Era Ángel Simón, amministratore delegato di CriteriaCaixa, uno degli incaricati di informarlo che doveva andare a Moncloa. All’incontro erano presenti Manuel de la Rocha, segretario di Stato per gli Affari economici e uomo di fiducia del presidente del governo, Pedro Sánchez, e un rappresentante di Saudi Telecom (STC). La foto di quell’ultima riunione prima del suo licenziamento esemplifica la perdita di appoggio per Álvarez-Pallete tra gli azionisti di riferimento, riferiscono fonti vicine alla questione.
Sul mercato si sospettava da molti mesi che la partenza di Pallete potesse arrivare in un futuro non troppo lontano. In effetti, fonti vicine ai grandi azionisti di Telefónica assicurano che questa uscita era già maturata da lui stesso. Il Governo voleva avere il massimo consenso dei soci del capitale. Il cambio di leadership è stato quindi concordato anche con STC, nonostante il gruppo saudita non abbia ancora alcun consigliere e, quindi, non abbia potuto votare nella riunione del consiglio di sabato. Riguardo alla sua partenza improvvisa, in un fine settimana e con consigli straordinari, i suoi critici ricordano che anche la sua nomina nel 2016 è stata un atto personale, in questo caso dell’ormai defunto César Alierta, che lo ha nominato suo successore.
Da sempre, o almeno fino a non molto tempo fa, Pallete ha avuto il sostegno speciale di Isidro Fainé, vicepresidente di Telefónica e presidente della Fondazione bancaria La Caixa, uno dei principali azionisti dell’operatore. Pallete è riuscito a restare in carica in un momento speciale come il centenario dell’azienda, celebrato nella primavera del 2024. Per Caixa il bilancio non è così negativo, dicono fonti vicine a questo investitore. Essendo un azionista a lungo termine, il problema del calo delle azioni non era qualcosa che mi preoccupava. Nel frattempo, la politica di remunerazione degli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni proprie ha soddisfatto le esigenze del lavoro sociale di La Caixa, la sua ragion d’essere.
Ma una volta configurato il nuovo nocciolo duro, i problemi persistevano. Il prezzo ha sempre pesato come un macigno, mettendo in ombra il successo della drastica riduzione del debito. Alla fine dello scorso anno, Telefónica ha subito una multa di 80 milioni di euro dalla giustizia statunitense per corruzione al governo del Venezuela, per fatti accaduti nel 2014, con Pallete amministratore delegato e Alierta presidente. Il capo della filiale venezuelana non solo non è stato licenziato, ma è stato promosso nella filiale peruviana, e finalmente gli è stato trovato un posto presso la sede di Madrid. Con la consapevolezza di Pallete, che già ricopriva la presidenza.
Ora resta da vedere come questa successione a valle influenzerà la presidenza. Sul mercato cominciano già a circolare speculazioni secondo cui l’arrivo di Murtra potrebbe portare cambiamenti anche nelle prime linee dirigenziali, come avviene nella maggior parte dei cambiamenti ai vertici. delle grandi aziende. Soprattutto dopo che il core aziendale avrà confermato che è opportuno intraprendere una nuova fase.