Lagarde vede un’inflazione costante nel 2% e seppellisce qualsiasi guida sui tipi | Mercati finanziari

L’idea che la Banca centrale europea offrirà un’indicazione dei suoi tassi di interesse, una guida con cui prendere le sue decisioni politiche monetarie prevedibili, fa già parte del passato. I tempi del noto come guida in avanti Diventeranno una vita migliore di fronte all’evidenza di un’incertezza geopolitica come non ricordata dalla guerra fredda e un’inflazione sempre più imprevedibile, soggetta a nuove forze che determineranno la sua evoluzione non solo nel breve ma a medio e lungo termine. Il presidente della BCE, Christine Lagarde, ha spiegato oggi in una conferenza organizzata dall’Università di Goethe di Francoforte le chiavi dell’ultimo consiglio di governo della BCE la scorsa settimana e perché l’istituzione rifiuta di impegnarsi in un percorso preferito per i tassi di interesse e perché ha lasciato la porta aperta a una pausa nella discesa di denaro. Compreso di fronte alla massima incertezza dell’attuale ambiente, Lagarde ha persino riconosciuto che è “impossibile” che l’inflazione generale si trovi sempre al 2% e che è necessario aspirare senza che “l’inflazione converge sempre verso il 2% a medio termine”.

La credibilità delle banche centrali, intesa come la loro capacità di generare fiducia per soddisfare il mandato di stabilità dei prezzi e di ancorare le aspettative di inflazione, dovrà sostenere l’agilità per rispondere alle crescenti sfide del mondo di oggi. È il messaggio che Lagarde ha lanciato oggi e con il quale espone apertamente le difficoltà di affrontare la politica monetaria davanti a un ambiente che cambia alla velocità di Vertigo. “Le nostre aspettative sono svanite negli ultimi anni, e in particolare nelle ultime settimane”, ha detto Lagarde, che non ha menzionato Donald Trump in qualsiasi momento, ma ha voluto menzionare Thomas Jefferson – il terzo presidente degli Stati Uniti e ha considerato uno dei genitori fondatori degli Stati Uniti – alla chiusura del suo discorso. “Thomas Jefferson ha affermato che” la sorveglianza eterna è il prezzo della libertà “. Lo stesso si può dire della stabilità “, ha detto Lagarde.

E nella ricerca di questa stabilità, Lagarde ha sostenuto una politica monetaria più flessibile. “Quando le dimensioni e la distribuzione dei disturbi diventano molto incerte, non possiamo offrire certezza a impegnarci a un percorso di tipi specifici. Altrimenti, orientamento precoce (guida in avanti) potrebbe limitare l’agilità della politica a improvvisi cambiamenti nell’ambiente di inflazione “, ha affermato.

La formazione sui prezzi deve affrontare fattori strutturali non inflazionistici per i prossimi anni come l’invecchiamento della popolazione e la digitalizzazione, ma anche altri nuovi fattori con effetti che possono essere divergenti, come spiegato da Lagarde e che hanno a che fare con il commercio, la difesa e anche con i cambiamenti climatici. “La frammentazione del commercio e l’aumento delle spese di difesa in un settore a capacità limitata potrebbero, in linea di principio, aumentare l’inflazione. Tuttavia, le tariffe statunitensi potrebbero anche ridurre la domanda di esportazioni dell’UE e di riorientare la capacità in eccesso della Cina all’Europa, il che potrebbe ridurre l’inflazione “, ha affermato Lagarde.

In breve, il livello di incertezza è “eccezionalmente alto”, il che rende l’impegno per la stabilità dei prezzi a medio termine “più importante che mai”, sebbene con una strategia leggermente diversa. “I banchieri centrali dovranno mostrare agilità per adeguare la propria posizione e gli strumenti alle circostanze mutevoli e avranno bisogno di curiosità intellettuale per mettere in discussione i principi stabiliti e la saggezza convenzionale”, ha lanciato Lagarde. Pertanto, “le semplici ricette non saranno appropriate nell’ambiente che affrontiamo ora”, ha aggiunto il presidente della BCE.

Mantenere la stabilità in una nuova era sarà “un compito formidabile” che richiederà “l’agilità per reagire correttamente”. La fiducia nell’impegno della BCE nei confronti del suo obiettivo di inflazione non dovrebbe essere basata, pertanto, in attesa dell’adempimento di un percorso di tipi, ma che la banca centrale risponderà correttamente. “La nostra risposta al recente episodio dell’inflazione dovrebbe infondere al pubblico la fiducia che faremo sempre tutto il necessario per mantenere la stabilità dei prezzi e che i nostri quadri politici possano adattarsi a nuove circostanze”, ha insistito Lagarde.

“Le certezze stabilite sull’ordine internazionale sono state interrotte. Alcune alleanze sono diventate tese mentre altre si sono ristrette. Abbiamo visto decisioni politiche che sarebbero state impensabili solo pochi mesi fa ”, ha riassunto il presidente della BCE. E prima di tale scossa, diventa più importanza che mai il mantra che già difende l’istituzione per andare passo per passo, incontrarsi per incontrarsi e decidere in base ai dati.