La dura posizione del Parlamento sull’IR dovrebbe rassicurare il mercato lunedì, dicono gli analisti

Il mercato finanziario dovrebbe aprire le contrattazioni con un’atmosfera più calma questo lunedì (2), dopo che l’Ibovespa ha registrato la sua peggiore performance in otto anni e il dollaro ha toccato i 6 R$.

Non che la tensione sull’annuncio parallelo del pacchetto fiscale e dell’esenzione dall’imposta sul reddito (IR) sia scomparsa. Lo scenario fiscale continua ad essere la principale preoccupazione per gli investitori in questo momento.

Restano invece ferme le posizioni di Arthur Lira (PP-AL), presidente della Camera dei Deputati; e Rodrigo Pacheco (PSD-MG), del Senato, hanno contribuito a calmare l’atmosfera tra gli investitori, secondo analisti, economisti e CEO intervistati dal Soldi della CNN.

I leader legislativi si sono espressi in difesa della responsabilità fiscale e della costruzione di un pacchetto di tagli alla spesa che garantisca la sostenibilità del debito, e hanno anche sottolineato che la discussione sulle esenzioni fiscali dovrebbe essere rinviata.

“Credo che il mercato si aprirà con calma, si ridurrà [o estresse]proprio come venerdì pomeriggio, con meno preoccupazioni, e la settimana sarà più tranquilla. Più per la posizione di Lira e Pacheco, non per la denuncia”, ha detto Soldi della CNN Diego Hernandez, economista di Ativo Investimentos.

La forte reazione del mercato all’annuncio del pacchetto insieme all’esenzione dall’imposta sul reddito per coloro che guadagnano fino a R$5.000 è stata l’innesco della turbolenza sui prezzi della scorsa settimana.

Non sono bastati a impedire al dollaro di superare la soglia dei 6 R$, ma i discorsi dei due sono stati ben accolti dagli investitori, contribuendo a calmare la tensione sul mercato.

Questa calma, secondo Ricardo Natali, amministratore delegato di Aira Invest, dovrebbe continuare all’apertura delle trattative lunedì, se non ci saranno novità che smorzino il sentiment.

“Ciò che ha calmato il mercato è stato il discorso di Lira e Pacheco, che hanno detto che sono impegnati sul pacchetto di tagli alla spesa, così come sulla parte dell’IR che sarà negoziata senza troppa velocità”, ha dichiarato.

Sempre venerdì pomeriggio (29), Haddad ha dichiarato che le misure non sono un “gran finale” e che nuovi aggiustamenti potranno essere apportati, se necessario. La dichiarazione è stata fatta durante il pranzo della Federazione Brasiliana delle Banche (Febraban), subito dopo la forte reazione negativa del mercato al pacchetto fiscale.

“Ora, non faremo tutto ciò che deve essere fatto in una soluzione miracolosa, e non sarà il gran finale di ciò che dobbiamo fare. Tra tre mesi potrei essere sul foglio di calcolo a discutere dell’evoluzione delle pensioni, della BPC. Potrei dover inviare leggi al Congresso”, ha detto Haddad.

Scenario

La preoccupazione maggiore degli analisti resta quella dei conti pubblici al 2025 e al 2026. Mentre nel breve periodo, secondo loro, gli impatti delle misure economiche sono già scontati.

Venerdì (29), il governo ha pubblicato una relazione estemporanea sulle spese del quinto bimestre. Nel documento, il team economico ha annunciato una riduzione del blocco di bilancio di quest’anno, che è passato da 19,3 miliardi di R$ a 17,6 miliardi di R$.

“Se avessimo un solo effetto del rapporto, sarebbe positivo, perché dimostra che il governo sta cercando di fare il possibile per raggiungere l’obiettivo fiscale di quest’anno, che prevede un deficit massimo di 28,8 miliardi di R$”, afferma Alex Agostini , capo economista di Austin Rating.

“Quindi ha fatto imprevisti e blocchi per cercare di restare dentro questo valore. Questo era già previsto. Già solo per questo motivo il mercato non dovrebbe reagire”, conclude.

La turbolenza dei prezzi degli asset e il crollo del principale indice del mercato azionario la scorsa settimana riflettono la preoccupazione del mercato di controllare il debito pubblico in proporzione al PIL – Prodotto Interno Lordo, che somma tutti i beni e servizi prodotti.

Questa reazione ha aumentato la paura fiscale e aumentato il premio richiesto per investire nel paese, poiché i tassi del Tesoro IPCA + 2029 sono saliti al 7,17% all’anno, così come i tassi del Tesoro prefissato 2027, con un tasso del 14,02% all’anno.

Ciò che aumenta il debito, secondo gli esperti intervistati da CNNsono spese obbligatorie, mirate dal pacchetto per contenere questa espansione.

Ma ciò che ancora fa discutere sul mercato è che le misure annunciate da Haddad non saranno in grado di stabilizzare a lungo termine il debito pubblico lordo.

“Ora non si tratta solo di raggiungere l’obiettivo, il punto principale è riuscire a ridurre il rapporto debito/PIL. E perché ciò accada occorrerà che le scadenze delle primarie siano molto più lunghe di quanto fatto finora, per cui probabilmente il governo dovrà adottare nuove misure il prossimo anno”, rafforza Agostini.