Itaú riduce la proiezione per l’inflazione e vede una distorsione bassa per il PIL entro il 2025

O Itaú ha recensito la sua stima per il inflazione quest’anno e vede bassi pregiudizi per la crescita economica, tra le alte incertezze nello scenario globale con Guerra commerciale del U.S.A.

La banca ora proietta l’inflazione del 5,5% quest’anno, del 5,7% prima, in una revisione che incorpora l’aspettativa di tagliare i prezzi della benzina nelle raffinerie e gli effetti del calo dei prezzi delle materie prime metalliche sull’inflazione dei beni industriali.

“I rischi rimangono asimmetrici, con bassi pregiudizi che riflettono una possibile nuova caduta dei prezzi del petrolio e delle merci metalliche se il rallentamento globale è più intenso, mentre i rischi di dimissione sono concentrati nei prezzi delle materie prime agricole interne, dato l’aumento delle esportazioni risultante dalla guerra degli Stati Uniti e della Cina”, ha spiegato l’analisi rilasciata mercoledì (16).

Per il 2026, anche la proiezione per lo scarico dell’IPCA è stata ridotta, al 4,4% del 4,5%, riflettendo un’inerzia inflazionistica inferiore.

Per quanto riguarda l’economia, la banca ha mantenuto la crescita del PIL stimata entro il 2025 del 2,2%, ma con bassa distorsione. Per il 2026 la proiezione è stata mantenuta dell’1,5%, con rischi considerati bilanciati.

“La ritirata della proiezione del PIL globale e dei prezzi delle materie prime è stata compensata dall’effetto positivo dei nuovi prestiti privati ​​sui salari. Con questo, nonostante il mantenimento della proiezione, mettiamo in evidenza il basso pregiudizio, dato l’alto rischio di rallentamento delle attività mondiali”, ha spiegato.

Itaú stima anche la crescita del PIL nel primo trimestre dell’1,6% nei tre mesi precedenti, evidenziando la resilienza dell’economia e le buone prestazioni del settore agricolo, ma con una crescita positiva in tutti i settori.

“La guerra commerciale e il suo impatto sulla crescita globale confermano la nostra aspettativa di un rallentamento più chiaro nella seconda metà dell’anno”, ha affermato Itaú.

Per quanto riguarda il tasso di cambio, la banca ha mantenuto la proiezione che il dollaro sarà di $ 5,75 nel 2025 e nel 2026, citando “la significativa incertezza in relazione allo scenario globale”.

Itaú ha anche mantenuto la proiezione che il tasso di interesse di base di Selic terminerà quest’anno al 15,25%, dopo due 0,5 punti percentuali nelle prossime due riunioni della banca centrale.

“Ma con meno convinzione sul secondo (verso l’alto) – la cui attuazione dipende dall’evoluzione dello scenario internazionale e dal suo impatto sul tasso di cambio e sui prezzi delle materie prime”, ha avvertito.

Per Itaú, il Brasile affronta due principali canali di impatto sull’elevata incertezza dello scenario globale con tariffe commerciali al centro delle discussioni.

“Il canale diretto, tramite commercio, tende a essere limitato, dato il ridotto grado di apertura commerciale dell’economia brasiliana”, ha affermato. “Il canale indiretto, tramite rallentamento globale, calo i prezzi delle materie prime e i flussi finanziari in un ambiente di avversione al rischio, che può essere più rilevante.”

“Il nostro scenario di base considera un certo grado di sollievo esterno, con la negoziazione delle tariffe, ma vediamo rischi pertinenti di scalare la guerra commerciale, con ritorsioni e conseguente recessione globale, che ci porta ad adottare una posizione cauta nelle proiezioni”, ha aggiunto.

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