Il tipo di lettere a tre mesi si approfondisce il minimo mentre torna indietro nell’interesse degli individui | Mercati finanziari
I testi del Tesoro avanzano nella perdita di redditività che stanno causando le riduzioni dei tipi della BCE e che stanno anche sgonfando l’appetito da parte degli investitori privati. Il Tesoro ha celebrato la prima asta oggi dopo il taglio del denaro deciso dalla BCE giovedì scorso e anche in coincidenza con il rimbalzo della redditività degli ultimi giorni nel debito sovrano. Il risultato è stato una nuova riduzione della redditività pagata dalle lettere a tre mesi, al 2.379%, e un leggero aumento degli interessi a nove mesi, al 2.281%. La diminuzione delle richieste di investitori privati è stata comune in entrambe le scadenze, che hanno iniziato a optare per altre attività con qualche maggiore redditività.
In tre lettere, il tesoro ha venduto 857,3 milioni di euro dopo aver ricevuto richieste per 2.190 milioni, secondo i dati raccolti dall’organismo sul suo sito Web. L’interesse si è ritirato dal 2.445% del tipo marginale di asta tenutasi a febbraio al 2.379%, il più basso dal gennaio 2023. Entro un periodo di nove mesi, l’importo assegnato è salito a 1.499,2 milioni di euro, con un volume totale di richieste per 3.288,79 milioni di euro. L’interesse marginale è passato dal 2.257% a febbraio al 2.281%.
L’importo totale venduto nei testi del Tesoro, per circa 2,4 miliardi, rimane nella parte inferiore della forcella stimata per il posizionamento, tra 2.000 e 3.000 milioni di euro. E mentre la domanda totale supera l’offerta più di due volte, la diminuzione è significativa nelle richieste di lettere fatte dai piccoli risparmiatori. Pertanto, le richieste di individui nelle lettere a tre mesi sono state di 347 milioni di euro, rispetto ai 639 milioni dell’asta di febbraio allo stesso periodo. E nelle lettere a nove mesi, le richieste non competitive – che raccolgono la domanda al dettaglio – sono state di 102,3 milioni di euro, meno della metà dei 208,89 milioni di febbraio. Un anno fa, il volume di particolari richieste a quel periodo ha raggiunto il massimo superiore a 1.000 milioni di euro.
L’interesse dei testi del Tesoro sta tornando ai livelli a cui è iniziato lo scoppio delle richieste dei piccoli risparmiatori. Le lettere a tre mesi pagano già il più basso interesse dal gennaio 2023, il mese in cui un interesse iniziò a essere licenziato che finì per le code al quartier generale della Banca di Spagna per effettuare richieste per le aste. L’aumento dei tipi della BCE ha trasformato gli spagnoli nei maggiori titolari di lettere del Tesoro, davanti all’investitore internazionale, sebbene quell’appetito inizi a vacillare una volta che i tagli di denaro sono iniziati. Il debito a un termine più elevato, tra 3 e 5 anni, garantisce una redditività leggermente superiore alle lettere a più lungo termine ed è la proposta che molte entità bancarie stanno facendo i loro clienti a causa della scadenza delle loro lettere di tesoro. Ad esempio, il bonus di 3 anni spagnolo paga oggi una redditività del 2,56%.
Per l’intero anno, il Tesoro prevede un emissione di debiti lordi per un totale di 278.000 milioni di euro, il 7,4% in più rispetto al 2024. E scontando l’effetto delle ammortamenti, calcola un aumento dell’emissione netta, che è, nel debito dello stato, di 60.000 milioni di euro, 5.000 milioni in più rispetto al 2024.
