Il mio gestore degli investimenti è un robot (e potrebbe essere d’accordo con il tuo) | Mercati finanziari

“Non esiste un’invenzione senza il suo contrappunto negativo”, osservava il filosofo francese contemporaneo Michel Onfray nel suo Antimanual de Filosofía (2001). È un’idea semplice ma forte: “L’aspetto del treno significa quello del deragliamento; quello dell’aereo, l’atterraggio forzato; e l’auto non arriva senza l’incidente”, ha suggerito. L’intelligenza artificiale (AI) è qui per restare e promette di cambiare diverse dimensioni della vita umana: dall’uso personale alla programmazione di codici e anche alla gestione degli investimenti nel mercato finanziario. Dalla fine degli anni ’90, gli strumenti di investimento guidati da apprendimento automaticoma sempre con l’ultima parola nelle mani di carne e ossa. La differenza oggi è che esistono già fondi negoziati in borsa (ETF) gestiti dall’intelligenza artificiale per negoziare azioni in modo autonomo e con un grado minimo di supervisione umana nel processo. Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), questa tipologia di veicoli rappresenta ancora meno dell’1% del mercato, con poco più di 1 miliardo di dollari in gestione (circa 948 milioni di euro). Ma com’è possibile che l’intelligenza artificiale diventi il ​​nostro broker personale? Quali sono i rischi e i benefici associati?

La febbre dell’IA si sta espandendo così rapidamente nel mondo finanziario che il FMI ha analizzato l’impatto che avrebbe sui mercati. Nel suo Global Financial Stability Report, pubblicato in ottobre, ha concluso che l’uso di questo strumento può rendere i mercati finanziari più efficienti ma più volatili, e che “ci sono prove sufficienti per dire che gli effetti si stanno già facendo sentire” dell’uso di questa tecnologia nel mercato azionario. Charles Cohen, consigliere del principale ufficio per i mercati finanziari del FMI, afferma che l’uso più attuale è “un’estensione delle tendenze esistenti, come l’apprendimento automatico e altri strumenti analitici avanzati”.

Esistono già diversi casi di applicazione dell’IA nelle strategie di investimento. Dal manager americano Franklin Templeton riconoscono di “sperimentare da anni l’intelligenza artificiale nelle aziende”. fintech dalla Silicon Valley e da Singapore”, ma che la fase successiva volta a mettere in pratica tutte le capacità dell’intelligenza artificiale è attualmente in corso. Deep Ratna Srivastav, responsabile della trasformazione digitale presso l’azienda nordamericana, afferma che gli strumenti di analisi basati su questa tecnologia consentono loro di disporre di informazioni più velocemente, sfruttando così il vantaggio di essere “grandi generatori di dati”.

In Spagna, Renta 4 e GVC Gaesco gestiscono già portafogli con l’intelligenza artificiale. Renta 4 ha lanciato a novembre Easy Wallets, “una soluzione completamente autonoma, senza alcun essere umano nella catena decisionale”, sottolinea il responsabile delle soluzioni digitali dell’azienda, Celso Otero. Si tratta di portafogli a gestione automatizzata in base al profilo di rischio degli investitori per investire a partire da 100 euro e con commissioni dello 0,25%.

Il catalano GVC Gaesco commenta che l’uso dell’intelligenza artificiale nei suoi processi di investimento ha permesso loro di “battere le prestazioni dei concorrenti internazionali”. Il gestore ha due fondi di investimento e un fondo pensione gestiti da AI. “Lo strumento determina le operazioni di acquisto e vendita da effettuare nel fondo. Delle 22 strategie d’investimento utilizzate, solo una immette gli ordini direttamente sui mercati», spiega il direttore generale dell’azienda, Jaume Puig. Del resto, un vero manager è incaricato di verificare gli ordini e “ha un certo grado di discrezione, anche se piccolo e limitato, prima di fornire gli ordini alla tabella di esecuzione del manager”, sottolinea Puig.

A livello di vigilanza, la CNMV ha nel mirino l’intelligenza artificiale. Nella consegna del Premi CincoDías a Business Innovation, il presidente della CNMV, Rodrigo Buenaventura, ha commentato che “l’intelligenza artificiale può rivoluzionare il processo decisionale, la gestione del rischio e la creazione di strategie di investimento, il che a sua volta migliorerà la competitività e l’efficienza dei mercati e ci consentirà di offrire migliori assistenza clienti.” Ma ha anche sottolineato le sfide che il regolatore deve affrontare: “La perdita di diversità nella configurazione del sentimento del mercato, l’uso con modelli manipolativi, la creazione di elevate barriere all’ingresso a causa di un divario tra partecipanti e investitori o anche una falsa pubblicità sull’uso dell’intelligenza artificiale quando non lo è”. La CNMV intende analizzare l’impatto di questo strumento sul trading algoritmico. “Vogliamo capire l’uso delle nuove tecniche di intelligenza artificiale nei mercati spagnoli e speriamo di identificare se creano nuovi rischi o aggravano quelli esistenti per le entità stesse e per il sistema nel suo insieme”, sottolinea l’autorità di vigilanza.

Bolsas y Mercados Españoles (BME), gestore del mercato azionario nazionale, ha condiviso di disporre di un team specializzato nell’analisi dei rischi associati all’uso dell’intelligenza artificiale nei mercati finanziari. “Il team agisce in linea con il Regolamento europeo sull’intelligenza artificiale”, il che li ha portati a classificare il rischio attuale a un livello limitato e a evidenziare che, sebbene l’uso dell’intelligenza artificiale negli investimenti in borsa in Spagna sia in espansione, il Paese è ancora al di sotto dei rapporti europei del 60% e 70%.

Rischi e precauzioni

Dell’impatto a medio e lungo termine parla Jon Danielsson, professore alla London School of Economics (LSE), direttore del centro di ricerca sui rischi sistemici della LSE, per il quale il problema risiede nei modelli di investimento completamente automatizzati dall’intelligenza artificiale. “Questo strumento fa la stessa cosa che facciamo noi: amici. L’intelligenza artificiale di una banca può interagire con quella di un’altra, e da quell’interazione può emergere un modello di apprendimento per altre intelligenze. È possibile che un giorno si concordino sul fatto che il modo migliore per generare profitti è manipolare i mercati”, avverte l’economista. Una situazione che, se dovesse verificarsi, sottolinea, potrebbe avere grandi implicazioni per il sistema finanziario.

Il rapporto del FMI mostra che le aree che hanno maggiori probabilità di essere trasformate dall’adozione dell’intelligenza artificiale nei mercati finanziari sono le azioni e i derivati, seguiti dal reddito fisso e dal mercato dei cambi. Tra i più avvantaggiati, sottolinea, ci sarebbero gli asset meno liquidi, come il credito privato e i mercati emergenti.

Cohen è chiaro: la chiave è essere cauti. “La cosa importante in questo momento è monitorare dove stanno andando questi mercati e tenere a bada i rischi”, stima, ma lancia un segnale di allarme: “Se le strategie di intelligenza artificiale diventano incredibilmente redditizie, potrebbe esserci uno spostamento verso mercati più opachi”. meno regolamentato”, il che pone sfide in materia di vigilanza. In questo senso, il Financial Stability Board (FSB) ha evidenziato che l’uso dell’IA può incidere sulla stabilità finanziaria aumentando il possibile impatto sistemico dell’IA sulla finanza. Danielsson va un po’ oltre. “Il pericolo è sempre più reale. Poiché il primo a reagire a una crisi è quello che perde meno, chi esegue un’analisi in pochi minuti, alimentata dall’intelligenza artificiale, prende decisioni rapide e su larga scala”, spiega.