Il mercato del lavoro statunitense non mostra quasi alcun segno di raffreddamento. La principale economia mondiale ha registrato 48 mesi consecutivi di creazione di posti di lavoro. Nel mese di dicembre, secondo i dati pubblicati questo venerdì dal Bureau of Labor Statistics, la cifra era di 256.000 posti di lavoro, ben al di sopra di quanto previsto. In questo modo gli Stati Uniti hanno creato circa due milioni di posti di lavoro nel 2025 e il tasso di disoccupazione si attesta al 4,1%. Gli economisti si aspettavano la creazione di circa 155.000 posti di lavoro e che il tasso di disoccupazione sarebbe rimasto al 4,2%, lo stesso del mese precedente.
Si tratta dell’ultimo rapporto sull’occupazione pubblicato sotto la presidenza di Joe Biden, prima che Donald Trump entri in carica a mezzogiorno del 20 gennaio, come previsto dalla Costituzione. Durante ogni mese del suo mandato è stata creata occupazione, lasciando un bilancio di quasi 17 milioni di posti di lavoro in più.
L’economia statunitense sta ancora cercando di completare il suo atterraggio morbido, portando l’inflazione al 2% senza causare perdite di posti di lavoro o una vera e propria recessione. Sono stati fatti molti progressi per raggiungere questo obiettivo, ma l’ultimo miglio della lotta contro l’inflazione sta diventando molto lungo.
La tabella di marcia della Federal Reserve è diventata alquanto complicata negli ultimi mesi. La banca centrale ha risposto al rallentamento del lavoro avviando un ciclo di tagli dei tassi di interesse. Il prezzo del denaro è sceso di mezzo punto a settembre e di un quarto di punto sia a novembre che a dicembre. Tuttavia, la situazione complica ulteriori tagli per quest’anno perché i prezzi continuano a perdere slancio.
I membri delle banche centrali hanno dichiarato nella riunione di dicembre che si aspettano che sia opportuno abbassare i tassi di interesse di solo mezzo punto durante tutto l’anno. Il verbale dell’ultima riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) pubblicato mercoledì suggerisce che la banca centrale inizierà una pausa nei tagli nella prossima riunione, prevista per il 28 e 29 di questo mese, la prima tenutasi sotto Donald Secondo mandato di Trump come presidente degli Stati Uniti.
“Molti partecipanti hanno suggerito che una serie di fattori sottolineano la necessità di adottare un approccio cauto nelle decisioni di politica monetaria nei prossimi trimestri”, si legge nei verbali. “Questi fattori includono i recenti dati elevati sull’inflazione, la continua forza della spesa, la riduzione dei rischi al ribasso per il mercato del lavoro e le prospettive dell’attività economica, e l’aumento dei rischi al rialzo per le prospettive dell’inflazione”, hanno aggiunto.
Le stesse politiche di Trump, che hanno minacciato le tariffe a destra e a sinistra, rafforzano l’idea dei responsabili della politica monetaria che la cosa migliore in questo momento è aspettare e vedere. Guarda cosa sta facendo il mercato del lavoro, guarda come si comporta l’inflazione e guarda cosa si traducono nelle promesse del nuovo presidente e della maggioranza repubblicana al Congresso.
La consigliera della Federal Reserve Michelle Bowman ha sottolineato la necessità di cautela in un discorso questo giovedì. “Spero che i prossimi mesi forniscano chiarezza sulle politiche dell’amministrazione entrante e sul rallentamento delle pressioni inflazionistiche dal 2024, come riflesso delle decisioni di spesa privata e di un’apparente più rapida spesa dei crediti del governo federale esistenti negli ultimi mesi. Sarà molto importante capire come questi fattori influenzeranno l’attività economica e l’inflazione in futuro”, ha affermato in un discorso a Laguna Beach (California).
Più ottimista è stato il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeff, in un discorso. Schmid. “La mia lettura dei dati è che attualmente siamo abbastanza vicini a soddisfare il nostro duplice mandato di stabilità dei prezzi e piena occupazione”, ha affermato.
I mercati del debito hanno già lanciato alcuni avvertimenti sui rischi inflazionistici e sulla probabilità che la politica monetaria restrittiva continui più a lungo. Nel mercato secondario, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni si è aggirato sopra il 5%. Secondo lo strumento Fedwatch del CME, nei mercati dei futures sui fondi federali si presuppone che alla riunione di fine mese il prezzo ufficiale del denaro rimarrà compreso tra il 4,25% e il 4,5%. Le quotazioni assegnano anche una probabilità implicita di maggioranza che non si muoveranno nemmeno alla riunione del 18-19 marzo.
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