Il Consiglio dei Ministri ha autorizzato l’operatore Saudi Telecom Company (STC) a prendere il 9,9% del capitale di Telefónica, con la conseguente autorizzazione ad espandere la sua partecipazione dal 4,9% che controlla attualmente, hanno confermato fonti governative. L’operazione si consolida più di un anno dopo l’ingresso a sorpresa del gruppo nell’azionariato della società spagnola e dopo molteplici incontri tra i direttori di STC e membri del governo saudita con i loro omologhi di Telefónica e il dirigente di Pedro Sánchez. La natura strategica della multinazionale spagnola in termini di sicurezza e comunicazioni ha reso molto delicata l’operazione, annunciata nel settembre 2023 ma che non si è concretizzata fino all’approvazione del Governo nella riunione di giovedì.
L’iter autorizzativo ha richiesto l’approvazione del Foreign Investment Board (Invex), organo collegiale interministeriale incaricato di riferire sulle acquisizioni di imprese da parte di investitori stranieri per garantire la tutela della sicurezza, della salute o dell’ordine pubblico. Dopo questa procedura, avvenuta la settimana scorsa, come ha riferito EL PAÍS, è rimasta solo l’autorizzazione del Consiglio dei Ministri. Il nuovo contesto, con un nucleo di azionisti spagnoli (SEPI, Criteria e BBVA) e il miglioramento dei rapporti con l’Arabia Saudita, hanno finalmente consentito di dare il via libera all’operazione, seppur a determinate condizioni.
Le condizioni della presente autorizzazione sono quelle abituali in una transazione di questa portata. In primo luogo, che il gruppo saudita si impegni a mantenere Telefónica in borsa; in secondo luogo, salvaguardare le decisioni che influiscono sulla sicurezza nazionale e garantire che la sede aziendale e fiscale rimanga in Spagna.
Il Jinvex, che basa le sue decisioni sulle informazioni fornite dai ministeri e dalle organizzazioni competenti su ciascuna operazione, è composto da un rappresentante del Centro nazionale di intelligence (CNI), da un altro della direzione operativa del Dipartimento di Sicurezza Nazionale della Presidenza del governo e uno per ciascun ministero, con il grado minimo di vicedirettore generale. Questo organismo, presieduto dall’attuale direttore generale del commercio e degli investimenti internazionali, Alicia Varela, ha recentemente respinto l’offerta di acquisizione lanciata dal gruppo ungherese Ganz MaVag Europe per il 100% di Talgo, adducendo la “tutela degli interessi strategici e della sicurezza nazionale della Spagna. “
A causa del bando l’accordo ha dovuto passare attraverso l’autorizzazione del Consiglio dei ministri Scudo Antiopus approvato dopo la pandemia di coronavirus per proteggere le aziende spagnole strategiche. Questa regola indica che un investimento estero necessita di un’autorizzazione preventiva da parte del Consiglio dei Ministri quando riguarda un settore critico, come le tecnologie critiche, incide sulla sicurezza o coinvolge società spagnole quotate o, senza esserlo, quando comporta un investimento superiore a 500 milioni di euro o supera il 10% del capitale della società spagnola o partecipa alla sua acquisizione. Queste tre ipotesi includono l’acquisto del 9,9% di Telefónica da parte di STC.
Cambiamenti nel consiglio di amministrazione
Il più grande operatore arabo di telecomunicazioni, controllato dallo Stato saudita attraverso il fondo sovrano Public Investment Fund (PIF), che possiede il 62% della società, ha annunciato lo sbarco nel capitale di Telefónica nel settembre 2023 con l’acquisto del 4,9% di del capitale, e l’assunzione di un altro 5% parcheggiato in strumenti derivati in attesa di approvazione da parte dell’Esecutivo. Complessivamente l’operazione ammonterebbe a circa 2,1 miliardi di euro, visto che l’acquisizione delle azioni della multinazionale spagnola è avvenuta attraverso piccoli acquisti di azioni in Borsa nel corso di diversi mesi.
La modifica della struttura del capitale di Telefónica si rifletterà anche nel consiglio di amministrazione. Una volta che il Governo avrà autorizzato l’acquisizione del 9,9% del capitale da parte di STC, il gruppo arabo potrà richiedere un posto nel consiglio di amministrazione, come quello già di cui dispone la Società Statale di Partecipazioni Industriali (SEPI) con la nomina di Carlos Ocaña. In linea di principio, l’autorizzazione del governo non contiene alcuna clausola che impedisca al gruppo saudita di ottenere quel seggio nel consiglio, quindi si presume che STC eserciterà tale diritto.
Mesi dopo l’annuncio di STC, SEPI ha completato lo scorso maggio l’acquisto del 10% del capitale per 2.384 milioni di euro, diventando il maggiore azionista della multinazionale spagnola, seguito da CriteriaCaixa (9,9%), STC (4,9%), BBVA (4,83%) e BlackRock (4,23%). Anche CriteriaCaixa, il gruppo industriale della Fondazione La Caixa, ha aumentato il suo peso nell’operatore dal 4,91% al 9,9% lo scorso luglio per 1,1 miliardi, e occupa una posizione nell’organo di governo attraverso Isidro Fainé, presidente del gruppo. La somma delle partecipazioni di SEPI, CriteriaCaixa, BBVA più che garantisce la spagnolità del controllo di maggioranza sia del consiglio che degli azionisti, motivo per cui, insieme allo scudo normativo, rendono impossibile qualsiasi operazione ostile da parte di un gruppo straniero.
L’annuncio dell’operazione effettuata dal gruppo saudita più di un anno fa scatenò una rumorosa polemica per il timore che un’azienda spagnola strategica potesse cadere in mani straniere, anche se i sauditi avevano chiarito fin dal primo momento che non intendevano aumentare la propria partecipazione né lanciare un’offerta pubblica di acquisto e che disponevano dell’attuale gruppo dirigente. Ma il fatto che l’acquisto sia avvenuto senza che né il Governo né il consiglio di amministrazione della società ne fossero informati – il presidente di Telefónica, José María Álvarez-Pallete, ne è stato informato poche ore prima – ha suscitato ogni tipo di timore. . Anche Sumar, in quanto partner del governo, ha chiesto il veto.
Da allora si sono susseguiti continui incontri tra i dirigenti del gruppo saudita ed i ministri del Paese con i loro omologhi di Telefónica e del governo spagnolo. L’ultimo è avvenuto alla fine di settembre, quando una delegazione di STC guidata dal suo amministratore delegato, Olayan Alwetaid, ha incontrato i ministri dell’Economia, Carlos Body, e della Trasformazione digitale, Óscar López. Ci sono stati anche incontri tra i membri della delegazione saudita e i capi dell’Industria, Jordi Hereu, e della Difesa, Margarita Robles. Anche il presidente Pedro Sánchez ha incontrato più volte Bin Salmán. Da parte sua, Álvarez-Pallete si è recato più volte a Riad, sede della STC, per conoscere in prima persona i piani dell’azienda saudita.