L’economista Gabriel Galípolo ha iniziato questo giovedì (2), primo giorno lavorativo del 2025, diventando di fatto presidente della Banca Centrale, sotto la sfiducia del mercato finanziario e vedendo già il dollaro impennarsi nella sessione di negoziazione. Alla guida dell’autorità monetaria, dovrà dimostrare che non cederà agli appelli del presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) di abbassare il tasso di interesse di base con un tratto di penna, controllare l’inflazione per tornare al livello rispetto all’obiettivo – il tetto è stato superato nel 2025 – e contenere l’impennata del dollaro, che rimane sopra i 6 R$.
Nella prima sessione di negoziazione dell’anno, il dollaro ha aperto la giornata a 6,17 R$ e, pochi minuti dopo, ha raggiunto 6,21 R$, il che dimostra che le aste valutarie tenutesi negli ultimi giorni del 2024 non hanno avuto l’effetto previsto.
Ciò è dovuto anche alla sfiducia del mercato finanziario nei confronti della sostenibilità fiscale del Paese e alla continua digestione delle proposte di taglio della spesa approvate dal Congresso due settimane fa.
Analisti intervistati da Gazzetta del Popolo Sono ancora riluttanti a dare un voto di fiducia a Galípolo, che dovrà agire con austerità e – si spera – diventerà ancora una volta la finestra di Lula nelle sue continue lamentele sul tasso di interesse di base. L’ormai ex presidente Roberto Campos Neto è stato un bersaglio costante degli attacchi del membro del PT, identificato come presunto manager politico perché nominato durante l’amministrazione di Jair Bolsonaro (PL).
“La maggiore percezione del rischio, date le preoccupazioni sull’orientamento della politica economica negli ultimi due anni di mandato, ha generato un disancoraggio delle aspettative e un forte deprezzamento del tasso di cambio. Pertanto, la politica monetaria deve essere, così com’è, molto reattiva, nel senso di cercare di riprendere il controllo”, ha affermato Silvio Campos Neto, partner di Tendências Consultoria.
Da 11 settimane le aspettative di inflazione per il 2025 sono in aumento. Nell’ultimo bollettino Focus, l’indicazione è che l’IPCA sarà vicino al 5% e il Selic raggiungerà il 14,75% a dicembre del prossimo anno, il tasso più alto dal luglio 2006.
Nei dodici mesi terminati a novembre, il disavanzo primario del settore pubblico consolidato – che riunisce i governi federale, statale e municipale e le aziende statali – è stato pari all’1,65% del PIL.
Nella registrazione, insieme a Galípolo, il presidente si è detto convinto della necessità della stabilità economica e della lotta contro l’inflazione, affermando che “sarà il presidente con la maggiore autonomia che la Banca Centrale abbia mai avuto”.
“Quando il presidente della Banca Centrale accetta di partecipare a questo tipo di atti, finisce per legittimare questa situazione assolutamente irragionevole in cui la libertà di azione dell’autorità monetaria dipende dalla previa autorizzazione del capo dell’Esecutivo”, afferma Campos Neto , da Tendencias.
Juliana Inhasz, economista dell’Insper, sottolinea che il nuovo comandante della BC è ancora diffidente nei confronti dei discorsi eterodossi e controversi durante la sua carriera nel mercato finanziario. “Dovrà dimostrare che, di fatto, è un tecnico”, dice. “E poi, gestire una situazione complicata a causa dello squilibrio fiscale, che richiederà ulteriori aumenti dei tassi di interesse”.
È altrettanto certo che la pressione del Partito dei Lavoratori per ridurre i tassi d’interesse continuerà. Insieme a Lula, il presidente del PT Gleisi Hoffmann ha passato gli ultimi due anni a criticare l’allora presidente Roberto Campos Neto per la sua condotta di politica monetaria.
Nelle ultime riunioni del 2024, quando il Copom approvò all’unanimità l’aumento dei tassi di interesse, dimostrando l’allineamento tra Galípolo e Campos Neto, la reazione fu un silenzio sonoro. I membri del comitato discuteranno nuovamente del tasso di interesse di base il 28 e 29, con l’aspettativa di un nuovo aumento del Selic.