I tassi DI sono scesi per i contratti a lungo termine questo martedì (17), poiché il mercato ha reagito alla notizia che le misure fiscali del governo saranno votate al Congresso questa settimana, mentre i tassi a breve termine sono aumentati, in aggiustamenti dovuti alla proiezione di un più politica monetaria restrittiva da parte della Banca Centrale.
A fine pomeriggio il tasso DI (Deposito Interbancario) per gennaio 2026 era pari al 15,1%, rispetto al 14,998% dell’aggiustamento precedente. Il tasso contrattuale per gennaio 2027 è stato del 15,42%, rispetto al precedente aggiustamento del 15,402%.
Tra i contratti più lunghi, il tasso per gennaio 2031 era del 14,78%, rispetto al 14,799% dell’aggiustamento precedente, e il contratto per gennaio 2033 aveva un tasso del 14,54%, rispetto al 14,553% di venerdì (13).
Al centro dell’attenzione degli investitori in questa sessione sono stati ancora una volta gli sforzi del governo per far approvare al Congresso il pacchetto di contenimento della spesa entro la fine dell’anno, il che significa votarlo interamente entro venerdì, prima che i parlamentari lascino Brasilia per la pausa.
Nelle ultime sessioni, i tassi futuri sono saliti alle stelle data la percezione che il voto sulle misure potrebbe essere rinviato al 2025, con l’assenza del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, che si sta riprendendo da un intervento chirurgico alle articolazioni a San Paolo.
Gli operatori finanziari temono ancora che le misure possano essere disidratate.
“Ciò che ha generato tutto questo rumore è il deterioramento dello scenario fiscale, ma il peggioramento più recente è più legato al contesto politico, con le difficoltà del governo nel raggiungere gli obiettivi e approvare le sue misure”, ha affermato Rafael Sueishi, responsabile del reddito fisso presso Manchester Investments.
Le notizie di martedì, tuttavia, sembrano rendere gli investitori un po’ più ottimisti riguardo ai progressi del pacchetto fiscale, che ha contribuito a ridurre i premi di rischio a lungo termine.
Il presidente della Camera dei deputati, Arthur Lira (PP-AL), ha dichiarato che martedì la Camera voterà uno dei progetti di pacchetto fiscale. La sua previsione è che mercoledì in plenaria verranno analizzate altre due proposte.
Dal lato del governo, il segretario esecutivo del Ministero delle Finanze, Dario Durigan, ha dato un segnale positivo indicando che è necessario trovare una “via di mezzo” che permetta al Congresso di approvare i progetti che compongono il pacchetto fiscale senza disidratarli.
“Il rischio di disidratazione al Congresso è l’argomento del momento… e ci sono segnali che questioni importanti debbano andare avanti, anche se a un certo costo politico”, ha detto Sueishi.
Per il brevissimo termine, i tassi di interesse futuri sono aumentati nuovamente nel corso della giornata, poiché gli investitori hanno apportato aggiustamenti alla luce dei cambiamenti nelle prospettive di politica monetaria per il prossimo anno. A quel punto, la pubblicazione del verbale dell’ultima riunione del Copom era nella mente degli investitori.
Nel documento pubblicato in precedenza, la BC ha giustificato la sua decisione della settimana scorsa di aumentare il Selic di 1 punto percentuale affermando che sta osservando “un ulteriore deterioramento delle componenti che influenzano la politica degli interessi, come il tasso di cambio, l’inflazione attuale e le aspettative del mercato”.
Nel corso dell’incontro il Copom ha segnalato anche due aumenti della stessa entità nel 2025.
“La dichiarazione era già stata dura e i verbali hanno mantenuto questo tono, ma il mercato sta scontando oltre ciò che la Banca Centrale sta segnalando”, ha affermato Sueishi.
Gli operatori hanno piazzato a gennaio una probabilità del 75% di un aumento di 1,25 punti percentuali sul Selic, attualmente al 12,25% annuo, con una probabilità del 25% di un aumento di 1,5 punti.
All’estero il movimento resta cauto in vista dell’annuncio della decisione della Federal Reserve mercoledì, nella quale si prevede che la banca centrale americana ridurrà il tasso d’interesse di 0,25 punti percentuali.
Il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni – che riflette le scommesse sulla direzione dei tassi di interesse a breve termine – è sceso di 1 punto base, al 4,238%.
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