I tassi DI a breve termine hanno chiuso lunedì (2) ai minimi, mentre i tassi DI a lungo termine sono avanzati con il mercato ancora molto sensibile al pacchetto di misure fiscali annunciato la scorsa settimana dal governo Lula, che prevede tagli alle spese e alle tasse. sgravio.
A fine pomeriggio, il tasso DI (Deposito Interbancario) per gennaio 2025 – che riflette le scommesse per il Selic a brevissimo termine – era all’11,658%, rispetto all’11,665% dell’aggiustamento precedente. Il tasso contrattuale per gennaio 2026 è stato pari al 13,9%, in calo di 5 punti base rispetto all’aggiustamento del 13,95%.
Tra i contratti più lunghi, il tasso di gennaio 2031 era del 13,71%, rispetto al 13,633% dell’aggiustamento precedente, e il contratto di gennaio 2033 aveva un tasso del 13,56%, in aumento di 6 punti base rispetto al 13,499%.
Dalla scorsa settimana, il mercato ha reagito a due stimoli divergenti: il taglio di 71,9 miliardi di R$ delle spese in due anni e l’esenzione dall’imposta sul reddito per coloro che guadagnano più di 5.000 R$ al mese.
Entrambe le misure erano state annunciate all’interno del pacchetto fiscale, ma venerdì scorso (29) i presidenti della Camera, Arthur Lira (PP-AL), e del Senato, Rodrigo Pacheco (PSD-MG), hanno cercato di scollegare il pacchetto dalla proposta sulle entrate l’esenzione fiscale, considerata negativa dal mercato, sottolineando che la priorità quest’anno è approvare i tagli alla spesa.
I commenti di Lira e Pacheco hanno allentato parte della pressione sulla curva venerdì e anche questo lunedì, con i tassi a lungo termine – più sensibili alle questioni fiscali – che oscillano verso il basso. Alle 12:00, il tasso DI per gennaio 2023 ha segnato un minimo del 13,58%, in calo di 5 punti base rispetto all’aggiustamento di venerdì.
Al calo delle tariffe ha contribuito, secondo un operatore intervistato dalla Reuters, anche la notizia che il ministro Flávio Dino, del Tribunale Supremo Federale (STF), ha autorizzato il pagamento degli emendamenti parlamentari del governo del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, poiché sono stati verificati alcuni criteri di trasparenza, come l’identificazione del parlamentare che ha richiesto l’emendamento. Dino aveva sospeso il pagamento per gli emendamenti ad agosto.
Il rilascio è stato visto come un fattore positivo per i rapporti tra governo e Congresso, che in teoria potrebbe favorire l’elaborazione di misure di riduzione delle spese.
Nel pomeriggio, invece, i tassi a lungo sono tornati a salire, con la persistente sfiducia del mercato nei confronti del pacchetto. Il calo nel segmento a breve della curva, nel contesto degli aggiustamenti al recente forte rialzo, è stato un altro fattore per l’avanzamento nel segmento a lungo.
“Gli intervalli più brevi, come (gennaio) 2025 e 2026, si chiudono un po’, a scapito di una maggiore apertura in vista”, ha commentato Felipe Izac, partner di Nexgen Capital, richiamando anche l’attenzione sul deciso avanzamento del dollaro rispetto al dollaro. reale in questo lunedì.
L’arretramento della parte breve della curva ha mostrato uno scenario con maggiori possibilità di un aumento del Selic di 75 punti base questo mese, e non di 100 punti base. In prossimità della chiusura, la curva brasiliana scontava una probabilità del 14% di un aumento di 100 punti base, contro una probabilità dell’86% di un aumento di 75 punti base. Venerdì le percentuali erano rispettivamente del 36% e del 64%. Attualmente il Selic è all’11,25% annuo.
In mattinata, il rapporto Focus della Banca Centrale ha mostrato che le proiezioni mediane del mercato per l’inflazione nel 2024 sono passate dal 4,63% al 4,71% e nel 2025 sono passate dal 4,34% al 4,40%.
“Per il prossimo anno… comincia già ad emergere un’aspettativa di inflazione al di sopra del tetto obiettivo del 4,5%”, ha affermato il capo economista del Banco Master, Paulo Gala, in un commento inviato ai clienti. “Con il tasso di cambio vicino a 6 R$, l’inflazione accelera davvero, non c’è modo di aggirarlo”.
In mattinata, durante un evento a San Paolo, il direttore della Politica monetaria della Banca Centrale, Gabriel Galípolo, ha affermato che l’attuale scenario economico indica una politica monetaria “più restrittiva” da parte dell’istituto, segnalando “un aumento degli interessi tariffe più lunghe” in Brasile.
All’estero, alle 16:36, il rendimento dei titoli del Tesoro decennali – riferimento globale per le decisioni di investimento – era stabile, al 4,194%.
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