I futuri tassi di interesse crollano con l’azione della BC e del Tesoro e l’avanzamento del pacchetto fiscale

I tassi DI sono scesi questo giovedì (19), con cali di oltre 60 punti base per alcuni contratti, mentre la curva degli interessi ha ricevuto sollievo con l’avanzamento del pacchetto fiscale del governo al Congresso, discorsi del futuro presidente della Banca Centrale, Gabriel Galípolo e riacquisti di titoli da parte del Tesoro nazionale.

A fine pomeriggio il tasso DI (Deposito Interbancario) per gennaio 2026 era pari al 15,06%, rispetto al 15,478% dell’aggiustamento precedente. Il tasso contrattuale per gennaio 2027 è stato pari al 15,3%, in calo di 65 punti base rispetto al precedente aggiustamento del 15,955%.

Tra i contratti più lunghi, il tasso di gennaio 2029 era del 14,965%, in calo di 67 punti rispetto al 15,639% dell’aggiustamento precedente, e il contratto di gennaio 2031 aveva un tasso del 14,67%, rispetto al 15,299% dell’ultimo Mercoledì (18).

Per l’ennesima sessione, gli investitori si sono concentrati sull’avanzamento delle misure di contenimento della spesa del governo al Congresso, con le notizie sulla questione che hanno generato tensione sul mercato in apertura, contribuendo al momentaneo aumento dei premi di rischio del paese.

Gli agenti hanno reagito al rinvio, il giorno prima, del voto sulla proposta di emendamento alla Costituzione che limita l’accesso al bonus salariale, progetto che fa parte del pacchetto di aggiustamento fiscale, con il mercato che temeva la disidratazione o il rifiuto della misura dai parlamentari.

Alcuni tassi sono aumentati di 50 punti base durante la mattinata, riflettendo i timori sulla traiettoria dei conti pubblici. Ma nel corso della sessione di negoziazione, una serie di eventi hanno contribuito al sollievo dei futuri tassi di interesse.

Il forte intervento sui tassi di cambio effettuato in precedenza dalla Banca Centrale, con la vendita di 8 miliardi di dollari in contanti in due aste separate in mezzo alla svalutazione del real, ha avuto un effetto positivo sulla curva dei tassi, riducendo già parte dei premi di rischio, con gli investitori che approvano le azioni dell’agenzia.

Hanno avuto un impatto positivo anche i discorsi considerati positivi del futuro presidente della BC Gabriel Galípolo durante la conferenza stampa del Rapporto trimestrale sull’inflazione, quando difese l’obiettivo di inflazione e il continuo aggiustamento fiscale e respinse l’idea di un attacco speculativo contro la valuta brasiliana. il mercato.

Con un altro impulso, il Tesoro nazionale è tornato sul mercato questo giovedì per riacquistare titoli pubblici, ottenendo più di 7 milioni di titoli, che si sono aggiunti ai 400.000 biglietti acquistati il ​​giorno prima, contribuendo a far scendere gli alti tassi futuri.

“Oggi stiamo assistendo ad una pausa nella curva dei tassi di interesse. In precedenza abbiamo visto dei contorni di stress, ma poi abbiamo avuto un movimento di riacquisto da parte del Tesoro, che aiuta a mitigare questa volatilità”, ha affermato Matheus Spiess, analista di Empiricus Research.

“Siamo ancora a un livello esacerbato, ma abbiamo avuto un piccolo ritorno dei premi, con il Tesoro che ha dimostrato che esiste un acquirente marginale”, ha aggiunto.

Nel pomeriggio sono arrivate notizie positive sullo scenario fiscale, che hanno provocato ulteriori cali dei tassi.

Dopo il rinvio del giorno prima, la Camera dei Deputati ha approvato, in primo turno, il testo della “PEC do Abono”, con l’analisi ora pendente in secondo turno per il passaggio al Senato.

Anche il ritorno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva a Brasilia, dopo essersi ripreso dall’intervento chirurgico a San Paolo, ha suscitato ottimismo sulla possibilità che il pacchetto fiscale venga pienamente approvato entro la fine di questa settimana.

Secondo Spiess resta però ancora da risolvere un problema a lungo termine.

“Lula a Brasilia potrebbe avere un effetto positivo sull’elaborazione del pacchetto fiscale… potrebbe senza dubbio aiutare più che ostacolare. C’è poco tempo per approvare molte cose, ma si sono notati dei progressi”, ha detto.

“Tuttavia, ciò non risolve l’intero problema fiscale che si è creato in termini di credibilità e prevedibilità nella traiettoria del debito”.

Nello scenario esterno, i mercati stavano ancora reagendo alla decisione della Federal Reserve annunciata il giorno prima, quando le autorità avevano ridotto i tassi di interesse, segnalando però un allentamento monetario inferiore a quanto precedentemente previsto per il prossimo anno.

Il rendimento dei titoli del Tesoro decennali – riferimento globale per le decisioni di investimento – è salito di 5 punti base, al 4,552%.

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