Gli utili cinesi toccano i minimi storici, i ricavi di Apple aumentano grazie agli iPad (World Economic Week)

Il rendimento del titolo decennale, che si muove inversamente ai prezzi, è sceso al 2,13% giovedì 1 agosto 2024, mentre il rendimento del titolo trentennale è sceso al 2,37%.

Gli investitori hanno ignorato gli avvertimenti della People’s Bank of China, secondo cui un acquisto eccessivo rischiava di creare una crisi bancaria simile a quella della Silicon Valley Bank. Il mese scorso, la banca centrale ha dichiarato di essere pronta a intervenire sul mercato per la prima volta in decenni per evitare un brusco calo dei rendimenti a lungo termine.

“La Banca Popolare Cinese sta combattendo da tempo contro gli investitori obbligazionari sui tassi a lungo termine, ma finora con scarso successo”, ha dichiarato Larry Hu, economista cinese presso la Macquarie di Hong Kong.

I titoli sovrani sono favoriti dalla debolezza dell’economia

La fiducia degli investitori nei titoli di Stato cinesi è favorita dalla debolezza dell’economia interna. L’economia cinese è cresciuta del 4,7% su base annua nel secondo trimestre, appesantita dalla debolezza della domanda dei consumatori e dal prolungato rallentamento del mercato immobiliare. A luglio l’attività industriale è diminuita per il terzo mese consecutivo, mentre l’inflazione si aggira ancora intorno allo zero. Il rallentamento sta spingendo gli investitori ad abbandonare le azioni e gli immobili e ad acquistare titoli di Stato a lungo termine.

Mentre l’economia nazionale stenta a riprendersi, gli investitori scommettono che i rendimenti scenderanno ulteriormente quando i politici cinesi saranno costretti a intervenire maggiormente nell’economia. Ciò potrebbe significare un abbassamento dei tassi di interesse per stimolare la domanda degli investitori, con conseguente riduzione dei rendimenti.

Tuttavia, ciò mette sotto pressione la People’s Bank of China, che sta cercando di aumentare i rendimenti per evitare una bolla.

Una delle opzioni della banca centrale è quella di influenzare i tassi di mercato ai quali le banche si prestano l’un l’altra e vendere titoli di Stato sul mercato secondario per aumentare i rendimenti. La scorsa settimana, tuttavia, la People’s Bank of China ha sorpreso il mercato con una serie di tagli ai tassi di interesse interbancari e non ha spiegato come intende mantenere i rendimenti a tassi più bassi. Questa inversione di tendenza ha scatenato ulteriori intensi acquisti di titoli di Stato.

Dopo i ripetuti avvertimenti di giugno, la People’s Bank of China è passata dalle parole ai preparativi per un intervento diretto sul mercato.

All’inizio di luglio, ha reso noti accordi con diverse istituzioni per il prestito di diverse centinaia di miliardi di renminbi di obbligazioni a lungo termine che potrebbe vendere sul mercato per soddisfare la domanda. Molti analisti ritengono che questa strategia, nel caso in cui la banca centrale la portasse avanti, fornirebbe alla People’s Bank of China uno strumento fondamentale per fissare una soglia minima per i rendimenti a lungo termine.

Wei Li, gestore di portafoglio presso BNP Paribas Asset Management, ha messo in guardia dal tentativo di “giocare” con la curva dei rendimenti, contravvenendo alle politiche della banca centrale, quando quest’ultima ha la capacità potenziale di aumentare rapidamente i rendimenti.

Tuttavia, gli analisti avvertono che l’obiettivo della People’s Bank of China di aumentare i rendimenti per evitare un collasso del sistema bancario in stile JGB è soddisfatto non solo dal mercato, ma anche dal desiderio del Tesoro di ottenere rendimenti più bassi, in quanto ciò significherebbe che il governo può emettere obbligazioni a un costo inferiore.

I ricavi di Apple aumentano grazie alle vendite di iPad

L’azienda è ottimista sui miglioramenti apportati all’iPhone grazie ai prodotti AI, anche se deve affrontare un rallentamento in Cina e un calo delle vendite di smartphone.

Il fatturato di Apple è aumentato del 5% nei tre mesi fino alla fine di giugno, con i guadagni dei servizi e l’aumento delle vendite di iPad che hanno compensato il calo delle vendite di iPhone e il continuo rallentamento in Cina.

Il fatturato netto totale è salito a 85,8 miliardi di dollari da 81,8 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2023, battendo le aspettative degli analisti di 84,5 miliardi di dollari. L’utile netto è salito dell’8% a 21,4 miliardi di dollari da 19,9 miliardi di dollari, mentre l’utile per azione è salito dell’11% rispetto all’anno precedente a 1,40 dollari rispetto alle stime di 1,35 dollari.

Un punto negativo del trimestre è stato il calo del fatturato nella regione della Grande Cina, che è sceso ancora una volta del sette per cento a 14,7 miliardi di dollari rispetto ai 15,8 miliardi di dollari del periodo precedente, in quanto Apple deve affrontare la concorrenza dei produttori locali di telefoni cellulari e un divieto governativo sul suo utilizzo.

Il direttore finanziario Luca Maestri, pur riconoscendo le sfide che l’azienda deve affrontare nel Paese tra le tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Cina, ha dichiarato che a tassi di cambio costanti il calo delle vendite è stato solo del tre per cento e che il tasso di declino sta rallentando.

Molto più incoraggiante è stata l’attività di servizi di Apple, che comprende l’App Store, Apple Pay e la piattaforma di streaming TV+, che ha continuato a crescere, raggiungendo i 24,2 miliardi di dollari, rispetto ai 21 miliardi dell’anno precedente.

Il fatturato dell’ammiraglia iPhone è stato di 39,3 miliardi di dollari, in leggero calo rispetto ai 39,7 miliardi dell’anno precedente. Questo calo è stato compensato da un aumento del 24% delle vendite di iPad, che hanno raggiunto i 7,2 miliardi di dollari, grazie al lancio di nuovi modelli con chip più potenti e schermi più grandi a maggio.

Apple è ottimista sulla possibilità che molti clienti aggiornino i loro iPhone agli ultimi modelli per avere accesso alle nuove funzioni di intelligenza artificiale. Con il lancio dell’iPhone 16 previsto per settembre, gli investitori osservano con attenzione la rapidità con cui si manifesteranno i previsti miglioramenti dell’intelligenza artificiale.

Apple ha annunciato le nuove funzioni, note come “Apple Intelligence”, alla conferenza degli sviluppatori di giugno. Questa settimana è stata resa disponibile agli sviluppatori una versione beta del sistema operativo iOS 18.1 arricchito di intelligenza artificiale. L’accordo con OpenAI darà anche agli utenti Apple l’accesso gratuito a ChatGPT, e l’azienda ha esplorato partnership con altri importanti fornitori di modelli come Google.

“Il lancio di Apple Intelligence fornirà qualcosa di rilevante per gli utenti e un altro motivo convincente per migliorare”, ha dichiarato Maestri.

Le spese per la ricerca e lo sviluppo sono aumentate dell’8%, raggiungendo gli otto miliardi di dollari nel trimestre. Maestri non ha voluto commentare quanto di questa cifra sia stata investita nell’intelligenza artificiale, compresa l’infrastruttura necessaria per addestrare ed eseguire i propri modelli linguistici su larga scala. Apple intende eseguire questi modelli direttamente sui dispositivi e nei propri centri dati, in modo da proteggere meglio la privacy e i dati degli utenti.

“Nel corso di quest’anno abbiamo aumentato in modo significativo i nostri sforzi nel campo dell’intelligenza artificiale”, ha dichiarato Maestri. “Abbiamo spostato risorse ingegneristiche da altri programmi all’IA perché ci siamo resi conto della necessità e dell’importanza di questa nuova tecnologia”.

Il mese scorso, il nuovo auricolare per la realtà mista di Apple, l’Apple Vision Pro, è stato lanciato per i consumatori in Europa, Cina, Hong Kong, Singapore, Giappone e Australia.

Apple ha annunciato un dividendo di 25 centesimi per azione per un valore di 3,7 miliardi di dollari per il trimestre, con un ritorno totale per gli azionisti, compresi i riacquisti di azioni, che è salito a 32 miliardi di dollari.

L’autore è un gestore di portafoglio .