Entrate federali in aumento, ma conti pubblici in rosso

La macchina delle entrate del governo federale continua a registrare record mensili, ma i conti pubblici restano in rosso. Nonostante la crescita reale delle entrate federali tra gennaio e novembre 2023, il settore pubblico consolidato accumula un anno e mezzo di deficit primari in un periodo di 12 mesi. Il debito pubblico ha raggiunto il 77,8% del PIL a novembre, con un aumento di 6,3 punti percentuali dall’inizio del terzo mandato del presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Secondo Warren Investimentos, l’aumento del dollaro, che ha superato i 6 R$ dopo l’annuncio di un modesto pacchetto di tagli alla spesa, ha contribuito in modo significativo all’aumento delle entrate.

Il riscaldamento dell’economia, le misure legislative proposte dall’Esecutivo nel 2023 e l’aumento del costo delle importazioni sono stati i principali fattori di crescita dei ricavi.

L’Istituto fiscale indipendente (IFI), un organo del Senato federale, stima un deficit primario di 49,3 miliardi di R$ nel 2024. Secondo l’istituto, le entrate dovrebbero crescere dell’8,4% e le spese dell’1,1% in termini reali rispetto al 2023. Il pagamento delle ordinanze a fine 2023, che non si ripeterà quest’anno, ha influito sul rallentamento della crescita della spesa.

Più ottimista è stato il ministro delle Finanze Fernando Haddad, questo martedì (7), in un’intervista a Globonews, affermando che il deficit fiscale primario nel 2024 dovrebbe essere pari allo 0,1% del PIL. Il quadro fiscale consente un deficit fino allo 0,25% del PIL per il 2024, equivalente a 28,8 miliardi di R$.

Le aspettative di Haddad sono lontane dalle proiezioni del mercato finanziario, che stima che l’anno scorso si sia chiuso con un risultato primario negativo pari allo 0,5% del PIL

Deborah Bizarria, coordinatrice delle politiche pubbliche di Livres, sottolinea che gran parte del bilancio è impegnata in spese automatiche, come salari e prestazioni previdenziali, limitando gli investimenti produttivi.

“Senza riforme strutturali, maggiori entrate non fanno altro che perpetuare un ciclo di spesa inefficace”, ha affermato l’economista. Claudio D. Shikida, del Millenium Institute, ribadisce che la soluzione sta nel tagliare le spese, cosa che richiede volontà politica.

Le dichiarazioni controverse del presidente Lula di dicembre, come “indebitarsi per crescere” e le critiche alla legge sulla responsabilità fiscale, hanno generato sfiducia nel mercato.

Alla perdita di credibilità hanno contribuito anche misure come l’allentamento degli obiettivi fiscali da parte del ministro Haddad in aprile e la disidratazione del pacchetto di aggiustamenti fiscali al Congresso. “La credibilità del presidente in relazione al suo impegno per la riforma amministrativa e i tagli alla spesa mi sembra limitata”, afferma Shikida.

La mancanza di preoccupazione per le questioni fiscali ha un impatto sui prezzi al consumo. L’aumento della domanda fa aumentare l’inflazione e la strategia del Comitato di politica monetaria della Banca centrale (Copom) per combatterla è quella di aumentare i tassi di interesse, che sono stati portati al 12,25% annuo a dicembre. Si prospettano nuovi massimi nel 2025, con incontri previsti il ​​28 e 29 gennaio e il 18 e 19 marzo.

Secondo Bizarria, gli alti tassi di interesse scoraggiano gli investimenti privati, limitando la creazione di posti di lavoro e di reddito. “A lungo termine, è la società a pagare il conto”, avverte. Una delle conseguenze immediate è una riduzione del tasso di crescita.

Shikida stima che quest’anno l’espansione dell’attività economica sarà solo del 2%, rispetto al 3,5% nel 2024. “La stagnazione compromette la produttività e lascia il Brasile indietro rispetto ad altri paesi”, ha affermato.