Come la svalutazione del reale influisce sui prezzi dei carburanti

La svalutazione del real rispetto al dollaro, che ha raggiunto il 27% lo scorso anno e si è intensificata negli ultimi mesi del 2024, sta cominciando a esercitare pressioni su Petrobras affinché riaggiusti i prezzi dei carburanti nelle raffinerie. Uno dei motivi è il divario di prezzo.

I calcoli dell’Associazione Brasiliana degli Importatori di Carburanti (Abicom) questo martedì (7) indicano che il divario nel prezzo della benzina è di 0,27 R$, ovvero del 9%, rispetto al mercato internazionale. Per il diesel, la differenza è di R $ 0,49, ovvero del 14%.

Secondo l’Agenzia nazionale per il petrolio, il gas naturale e i biocarburanti (ANP), la scorsa settimana, il prezzo medio della benzina normale alle pompe del paese era di 6,15 R$, e quello del diesel di 6,06 R$.

Secondo Genial Investimentos, a seconda della persistenza di questo scenario, l’effetto sarà più evidente nel segmento raffinazione e marketing di Petrobras. “In uno scenario estremo e prolungato di sussidi sui prezzi, gli importatori potrebbero incontrare difficoltà nel rifornire il mercato brasiliano”, afferma il team di analisi dell’intermediazione.

Anche altre società di consulenza e istituzioni sottolineano il problema. BTG Pactual calcola che i prezzi del diesel e della benzina sono obsoleti del 10,8%, al di sopra dei prezzi registrati la settimana precedente (rispettivamente 10,2% e 8,2%). XP Investimentos stima che i prezzi della raffineria Petrobras presentino uno sconto del 12,1% per il diesel e dell’8,7% per la benzina.

Secondo la valutazione di LCA 4intelligence, la benzina è inferiore dell’11% al prezzo di riferimento internazionale e il diesel del 15%. Se si considera la media mobile degli ultimi 30 giorni, i ritardi scendono rispettivamente al 5% e al 10%.

Un eventuale riassetto delle raffinerie da parte di Petrobras avrà impatti significativi sulle tasche dei consumatori, soprattutto in un anno in cui le proiezioni di aumento del prezzo medio sono intorno al 5%.

Bruno Imaizumi, economista di LCA 4intelligence, sottolinea che la benzina ha un impatto diretto maggiore sul consumatore finale, mentre il diesel colpisce soprattutto i camionisti e i costi di trasporto. Ciò, a sua volta, influisce sui prezzi di beni e servizi.
Egli calcola che un aggiustamento che elimini i ritardi attuali potrebbe aumentare l’inflazione di 0,1 punti percentuali. “Se questi cambiamenti venissero attuati, cosa che riteniamo del tutto improbabile, le nostre proiezioni per l’IPCA 2025 aumenterebbero dal 4,7% al 4,8%”, valuta Imaizumi.

Petrobras ha dichiarato di monitorare i movimenti del mercato, ma di non anticipare le decisioni per ragioni competitive. Dal maggio 2023, la società ha adottato una nuova strategia di prezzo, denominata “brazilianizzata”, che ha abbandonato il regime di parità di importazione (PPI), basata sulle variazioni del prezzo del petrolio e della valuta americana.

La nuova politica considera le condizioni produttive e logistiche di Petrobras per definire i prezzi del carburante. “Lo facciamo in equilibrio con i mercati nazionali e internazionali e gestendo le nostre risorse in modo sicuro, ottimizzato, sostenibile e redditizio”, ha dichiarato Gazzetta del Popolo.

La società statale ha sottolineato che questo approccio ha contribuito a risultati solidi, come un flusso di cassa operativo di 62,7 miliardi di R$ e un flusso di cassa libero di 38 miliardi di R$ nel terzo trimestre del 2024.

Sérgio Araújo, amministratore delegato di Abicom, avverte che i prezzi inferiori a quelli di mercato generano impatti negativi.

“Ciò danneggia la prevedibilità delle importazioni, influisce sui risultati di Petrobras, influisce sui profitti degli azionisti e interferisce con la commercializzazione dei biocarburanti, oltre a creare difficoltà ad altri produttori nel mercato brasiliano”.

Araújo difende un aggiustamento che allinei i prezzi al mercato internazionale. Ha anche sottolineato l’effetto della svalutazione del tasso di cambio: “Petrobras ha congelato i prezzi sia della benzina che del diesel, e forse questo è in gran parte responsabile di un divario così elevato. Viviamo anche in un’epoca in cui anche le materie prime benzina, gasolio e petrolio registrano lievi aumenti con tendenza a mantenersi elevate. Ciò indica che questi ritardi devono essere mantenuti anche con il rischio di aumento”.