Alfonso Gómez (BBVA Svizzera): “Bitcoin non solo risponde alle caratteristiche dell’oro, ma è molto più preciso” | Criptovalute

Per Alfonso Gómez (56 anni, Segovia), direttore di BBVA Svizzera, al mondo esistono solo due risorse che hanno una precisione assolutamente matematica: “Uno è il tempo e l’altro è bitcoin”, dice in un’intervista a CinqueGiorni. L’entità ha lanciato il suo servizio di trading e custodia di criptovalute nel paese svizzero quattro anni fa e in questo periodo ha notato una crescita travolgente dell’interesse degli investitori. Evita di essere dogmatico, ma vede il potenziale nella criptovaluta più popolare. Crede infatti che il bitcoin verrà adottato come riserva di valore nel medio e lungo termine.

Chiedere. Perché hai deciso di offrire un servizio di trading e custodia di criptovalute in Svizzera?

Risposta. Quando abbiamo avviato questo progetto nel settembre 2018, stavamo valutando dove dovevamo farlo e siamo giunti alla conclusione che BBVA Svizzera era la banca giusta all’interno del gruppo per questo nuovo spazio digitale per quattro motivi. Il primo è che occorre avere un ecosistema adeguato, giocatori nel mercato che sanno bene come funziona la tecnologia blockchain e criptovalute, in particolare bitcoin. La seconda è che l’autorità di regolamentazione svizzera era già abbastanza avanzata e abbiamo un ottimo rapporto con la Finma. Inoltre, siamo una banca piccola e agile quando si tratta di definire strategie e di metterle in atto.

P. È disponibile solo per i clienti del private banking?

R. Ci sono state due fasi. Era importante adottare una strategia, ma la direzione era molto più importante della velocità. Non abbiamo mai voluto scappare, perché correre a prendere decisioni in ambiti in cui non siamo esperti può significare commettere errori. Ed essendo una banca tradizionale si gioca con il rischio reputazionale. Abbiamo iniziato a lavorare secondo un modello definito dall’industria solo esecuzione, Cioè, su richiesta dei nostri clienti, che sanno che abbiamo questo servizio. Potremmo offrire loro la custodia e la vendita di tali risorse digitali. In una fase iniziale avveniva solo tramite il protocollo bitcoin e poi anche ethereum.

Allora iniziamo una nuova fase in cui lo percepiamo, di fronte al nuovo giocatori sul mercato, come fondi o clienti istituzionali, potremmo essere protagonisti straordinari. Abbiamo così aperto un servizio per le istituzioni. Le banche tradizionali hanno molto da dire e da fare nel mondo delle criptovalute, perché oggi gestiamo buona parte degli asset finanziari e per garantire un processo di transizione ordinato è fondamentale che i nostri clienti abbiano la certezza che i loro asset siano custoditi in modo sicuro modo. Non esternalizziamo piattaforme di custodia perché in un contesto così complesso, dove la sicurezza informatica è assolutamente fondamentale, è importante disporre di una propria piattaforma di custodia. Minimizzare l’impatto in termini di rischio di controparte è molto più rilevante oggi rispetto a qualche anno fa, a causa dei diversi eventi accaduti nel mercato, che hanno generato una certa sfiducia.

P. Hai incontrato qualche riluttanza lungo il percorso?

R. Lasciare la zona di comfort comporta sfide e il grande catalizzatore per superare la potenziale riluttanza è il livello di formazione del team. Abbiamo analizzato quali fossero le aree critiche, abbiamo fatto leva sul ns presa, Lavoriamo con ciascuna delle aree di controllo e supporto aziendale. Fondamentali sono anche le aree legale, operativa e tecnologica, conformità normativa, rischio operativo, investimenti, risorse umane, gestione finanziaria e business. Per questo devi allenarti. È fondamentale avere questa conoscenza interna in modo che i nostri clienti capiscano dove può trovarsi tale opportunità. Abbiamo una nuova proposta di valore che ruota fondamentalmente nel mondo dei bitcoin, dove prevediamo che potrebbero esserci grandi opportunità a medio e lungo termine.

P. Quali risorse sono incluse nei tuoi servizi crittografici?

R. Iniziamo con il deposito e la custodia dei bitcoin. Quindi abbiamo deciso di includere ethereum. E nel 2024 abbiamo incorporato il moneta stabile USDC.

P. Ma credono che il valore risieda nel bitcoin.

R. La più rilevante di tutte è quale sia l’evoluzione e quale sia la traiettoria di questo protocollo. Sono passati molti anni da quando il mondo considerava l’argento come una potenziale riserva di valore. Bitcoin è nato nel 2009 e in soli 15 anni è riuscito a superare sul mercato il valore dell’argento. Ciò ha molte implicazioni sulla curva di adozione. Nel 1997, quando è nata Internet, gli utenti erano 100 milioni. Ora sono circa 5,1 miliardi. Oggi gli utenti nel mondo sono circa 600 milioni blockchain. La grande riflessione che dobbiamo fare è come evolverà questa curva di adozione verso il 2030. Il mondo delle criptovalute non rappresenta più dell’1% del totale degli asset gestiti sul mercato. Sembra ragionevole pensare che possa ancora crescere sostanzialmente nella composizione dei portafogli, non solo dei clienti individuali, ma anche dei clienti istituzionali o dei grandi fondi pensione. E per questo è importante che la regolamentazione continui ad avanzare.

P. Vedi questa crescita nel mondo delle criptovalute in generale o solo nel bitcoin?

R. Pensiamo che ci sia una differenza molto importante tra ciò che è bitcoin e il resto dei protocolli. Puntiamo molto su bitcoin, perché comprendiamo che risponde perfettamente a quelle che dovrebbero essere le caratteristiche di una riserva di valore in un mondo totalmente digitale. Bitcoin soddisfa quelle cinque grandi caratteristiche dell’oro, ma con maggiore precisione. Non siamo né massimalisti né dogmatici e ci avviciniamo a queste tecnologie con dubbi metodici su come dovrebbero evolversi e cosa comportano. Ma bisogna tenere conto del fatto che Bitcoin è completamente divisibile e conservabile portafogli, trasferibile, incorruttibile e limitato. Capiamo quindi che non solo risponde alle caratteristiche dell’oro, ma è molto più preciso. Nel concetto di globalità in cui operiamo, ci sono solo due risorse al mondo che hanno precisione matematica: una è il tempo e l’altra è bitcoin.

P. Lo vedi come una riserva di valore?

R. L’oro continuerà ad essere una riserva di valore, senza dubbio. È interessante come possiamo combinare asset che sono stati, sono e continueranno ad essere riserve di valore, come l’oro, con asset digitali come bitcoin. Anche l’oro è limitato, ma non sappiamo esattamente quanto ce n’è. Sì, siamo assolutamente certi che bitcoin abbia 21 milioni di unità e sappiamo anche che ha un processo di validazione e mining deflazionistico. Ciò ha implicazioni molto importanti sul modo in cui genera valore nel tempo e corregge determinate tendenze macroeconomiche. Come risultato di tutto ciò, alcuni mesi fa abbiamo implementato un modello di consulenza molto elementare per i nostri clienti. Non intendiamo bitcoin come mezzo di pagamento, ma come riserva di valore a medio e lungo termine. Non siamo in grado di dire se bitcoin varrà più o meno domani, ma possiamo capire che, a causa delle curve di adozione e dell’andamento delle valutazioni, è normale che finisca per imporsi come riserva di valore alternativa a quelli storicamente adottati.

P. Sia per le aziende che per gli Stati?

R. Nel 2024 abbiamo avuto diverse iniziative, non tanto a livello della Federal Reserve, ma ad esempio BlackRock ha iniziato a commercializzare ETF bitcoin a gennaio dopo l’autorizzazione della SEC. Questo movimento ha generato una democratizzazione degli investimenti con bitcoin sottostante e ha suscitato l’interesse di alcuni investitori istituzionali ad includerlo nei loro portafogli. Ma si apriranno dibattiti interessanti sull’adozione in ambito istituzionale. Dobbiamo vedere come si evolverà la regolamentazione, il che è assolutamente fondamentale. La cosa migliore che si può fare è regolamentare bitcoin perché significherà normalizzarlo e garantire che le curve di adozione continuino a crescere a un ritmo più veloce di Internet. La storia si ripete. Un tempo Internet era considerata una moda passeggera e si diceva che il suo effetto non sarebbe stato molto maggiore di quello del fax. Penso che i regolatori stiano facendo un lavoro straordinario, ma ovviamente questo richiede tempo.

P. È cresciuto l’interesse per questo servizio?

R. È aumentato notevolmente e ha un rapporto diretto con la capacità di comprenderli. C’è molto più interesse di prima. Ci sono volte in cui è il risultato dell’aumento dei prezzi, il famoso effetto FOMO, ma non solo. E la curva di adozione cresce in modo significativo. Senza dubbio il 2024 è stato un anno di trampolino di lancio, soprattutto nel mondo bitcoin. Guardando avanti ai prossimi tre, cinque anni, assisteremo a un’esplosione molto grave della domanda per alcuni protocolli.

Bitcoin ha una particolarità, ha molta volatilità perché è molto vivo. Le attività che hanno una bassa volatilità sono perché non vengono scambiate troppo. Quindi quando vedi un asset che, nonostante la volatilità, ha una straordinaria traiettoria al rialzo, è molto positivo. E anche bitcoin è un valore che quando il suo prezzo sale nessuno interpreta, vista la fase ancora incipiente in cui si trova, che sia troppo alto. Nessuno è in grado di dire se questo sia davvero il giusto valore per bitcoin. Dobbiamo essere cauti nelle nostre riflessioni e analisi. Ma se il mondo dell’oro vale 18 trilioni e quello del bitcoin 2, e sappiamo che le sue caratteristiche sono molto più precise di quelle dell’oro, sembra ragionevole pensare che ci sarà una migrazione degli investitori dall’oro al bitcoin, soprattutto osservando le curve di rivalutazione degli ultimi anni.

P. Stai pensando di includere altri asset nel tuo servizio?

R. Abbiamo sviluppato una piattaforma in grado di ospitare molti dei diversi protocolli presenti sul mercato. Ma in nessun caso vogliamo commettere errori. Ce ne sono molti sul mercato e capiamo che esiste un protocollo vincente, ovvero quello che fa perno sulla tecnologia ERC-20, quella che ha ethereum. Naturalmente siamo aperti a vedere come si evolvono altri asset crittografici per incorporarli.

P. Quali lezioni possono imparare le autorità dal regolatore svizzero?

R. La Finma ha definito un programma DLT, ovvero il Tecnologia a strati distribuiti, che ruota fondamentalmente sulla tokenizzazione di asset, fondi e strumenti finanziari. E le banche possono iniziare a lavorarci. Ma non è la stessa cosa di un paese piccolo come la Svizzera, che conta poco più di nove milioni di abitanti. Anche se l’ecosistema finanziario è molto importante, poiché gestisce il 25% del patrimonio gestito nel mondo del private banking internazionale. MiCA è ovviamente molto più complessa, perché deve mettere insieme tutto ciò che è l’UE. E questo ha delle implicazioni.