I futuri tassi di interesse aumenteranno con gli aggiustamenti prima dell’insediamento di Trump
I tassi DI hanno chiuso venerdì (17) ai massimi, per il secondo giorno consecutivo, in un’altra sessione di aggiustamenti dopo i cali di inizio anno e con il mercato in attesa dell’insediamento del nuovo presidente degli Stati Uniti, Donald Trump , lunedì (20).
A fine pomeriggio, il tasso DI (Deposito Interbancario) di luglio 2025, uno dei più liquidi nel brevissimo termine, si è attestato al 14,035%, rispetto all’aggiustamento del 14,012% della sessione precedente. Il tasso contrattuale per gennaio 2026 è stato pari al 14,97%, in aumento di 6 punti base rispetto all’adeguamento del 14,906%.
Tra i contratti più lunghi, il tasso di gennaio 2031 era del 15,15%, in aumento di 18 punti base rispetto al 14,968% dell’aggiustamento precedente, e il contratto di gennaio 2033 aveva un tasso del 15,07%, rispetto al 14,846%.
Come nella sessione di giovedì scorso (16), questo venerdì gli investitori hanno preso profitti sul reddito fisso e hanno ricomposto le posizioni lunghe sui tassi, dopo i ribassi osservati dall’inizio dell’anno.
“L’aumento dei tassi di oggi è l’ennesima correzione. I tassi stanno tornando ai livelli di quello che sarebbe il rischio fiscale brasiliano”, ha commentato nel pomeriggio Vitor Oliveira, partner di One Investimentos.
“Un altro punto è l’insediamento di Trump lunedì. Tanto che il dollaro, che ha sperimentato una maggiore volatilità nelle ultime settimane, è a zero a zero, con il mercato in attesa di ciò che verrà”, ha aggiunto.
Anche le aspettative in vista dell’insediamento di Trump hanno frenato i rendimenti dei titoli del Tesoro, che alla fine del pomeriggio erano prossimi alla stabilità sui titoli decennali.
Nel mercato, una delle valutazioni è che, a seconda delle misure che saranno adottate all’inizio dell’amministrazione Trump – più o meno inflazionistiche per gli Stati Uniti –, il mercato dei Treasury tende a subire aggiustamenti più forti, con ripercussioni sul mercato curva dei tassi di interesse in Brasile.
Nel pomeriggio, con il mercato brasiliano già vuoto, il ministro delle Finanze, Fernando Haddad, ha riconosciuto che il livello del debito pubblico è preoccupante, ma ha dichiarato che il governo continuerà a lavorare.
“Per quanto riguarda il Tesoro, si tratta di lavorare sulla struttura fiscale”, ha detto in un’intervista alla CNN Brasil, quando gli è stato chiesto come intende affrontare il crescente debito.
Haddad ha anche affermato di non vedere attualmente uno scenario di dominanza fiscale, ovvero quando la politica monetaria perderà la sua efficacia nel controllare l’inflazione a causa dello squilibrio fiscale.
In prossimità della chiusura, la curva prevedeva una probabilità dell’88% di un aumento di 100 punti base del tasso base Selic alla fine di questo mese, contro una probabilità del 12% di un aumento di 125 punti base. Il giorno prima le percentuali erano rispettivamente del 90% e del 10%. Attualmente Selic è al 12,25% annuo.
Alle 16:37, il rendimento dei titoli del Tesoro decennali – riferimento globale per le decisioni di investimento – è aumentato di 1 punto base, al 4,611%.
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