I futuri tassi di interesse scendono nuovamente con l’approvazione del pacchetto fiscale e i commenti di Lula

I tassi DI hanno chiuso venerdì (20) con un deciso calo, di 40 punti base nei contratti più lunghi, riflettendo l’approvazione del pacchetto di contenimento della spesa del governo al Congresso e, nel pomeriggio, i commenti del presidente Luiz Inácio Lula da Silva sulla Banca Centrale e l’area fiscale.

È stato il secondo giorno consecutivo di un forte calo dei tassi, dopo il più recente movimento di aumento dei premi.

A fine pomeriggio il tasso DI (Deposito Interbancario) per gennaio 2026 era pari al 14,94%, contro il 15,06% dell’aggiustamento precedente. Il tasso contrattuale per gennaio 2027 è stato pari al 15,04%, in calo di 27 punti base rispetto all’aggiustamento del 15,308%.

Tra i contratti più lunghi, il tasso di gennaio 2031 era del 14,3%, rispetto al 14,672% dell’aggiustamento precedente, e il contratto di gennaio 2033 aveva un tasso del 14,07%, in calo di 40 punti base rispetto al 14,474%.

Il giorno prima, i tassi erano già scesi di oltre 60 punti base su alcune scadenze, tra l’avanzamento del pacchetto fiscale, i commenti del futuro presidente della BC, Gabriel Galípolo, e le operazioni di riacquisto di titoli da parte del Tesoro Nazionale. Anche il costante calo del dollaro ha rispecchiato questo scenario, contribuendo ad abbassare i tassi.

Questo venerdì, il Senato ha approvato il disegno di legge che limita l’accesso al Beneficio di Pagamento Continuo (BPC) e limita l’aumento reale del salario minimo, concludendo il voto sulle tre proposte di aggiustamento fiscale proposte dal governo prima della pausa parlamentare.

Il giorno prima i senatori avevano già approvato gli altri due temi del pacchetto: la Proposta di emendamento alla Costituzione (PEC) che riduce le spese obbligatorie dell’esecutivo e un disegno di legge complementare con un freno alla spesa pubblica. La PEC è stata sancita dal Congresso Nazionale nel primo pomeriggio di questo venerdì.

Un operatore di una banca d’investimento ha detto a Reuters nel pomeriggio che l’avanzamento del pacchetto al Congresso ha contribuito alla chiusura della curva forward brasiliana, così come alla caduta del dollaro rispetto al real e al calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro all’estero.

Un altro fattore che ha giustificato il sollievo della curva è stata l’asta di riacquisto di titoli del Tesoro, che questo venerdì ha coinvolto National Treasury Bills (LTN) e National Treasury Notes – Series F (NTN-F).

A metà pomeriggio il movimento si è intensificato, dopo che Lula ha dichiarato in un video pubblicato su Instagram che Galípolo ha la fiducia sua e di “tutta la squadra” e che sarà il presidente più importante della BC.

“Voglio che tu sappia, Galípolo, che non ci sarà mai alcuna interferenza da parte della Presidenza nel lavoro della CE”, ha detto Lula nel video.

Lula ha inoltre affermato che il suo governo resta attento all’eventuale necessità di nuove misure in ambito fiscale, a seguito delle azioni intraprese per proteggere il quadro. Nel video, accanto a Lula, c’erano Galípolo, il ministro delle Finanze, Fernando Haddad, e il ministro della Pianificazione e del Bilancio, Simone Tebet.

Questo tentativo di dimostrare l’unità tra Lula, i membri della squadra economica e la BC ha fatto sì che il tasso DI per gennaio 2033 toccasse il minimo del 13,96% alle 15:53, poco dopo il video, in calo di 51 punti base rispetto all’aggiustamento del giorno prima.

Nonostante il movimento, la parte breve della curva continua a indicare che la Banca Centrale, nella riunione di politica monetaria di gennaio, sarà costretta ad accelerare nuovamente il ciclo di rialzi del tasso Selic, attualmente al 12,25% annuo.

In prossimità della chiusura, la curva brasiliana scontava una probabilità del 73% di un aumento di 125 punti base del Selic a gennaio, contro una probabilità del 27% di un aumento di 150 punti base.

All’estero i rendimenti sono scesi sulla scia dei nuovi dati sull’inflazione americana. Alle 16:39, il rendimento dei titoli del Tesoro decennali – riferimento globale per le decisioni di investimento – è sceso di 5 punti base, al 4,516%.

Quando il rialzo del dollaro influenzerà le tasche dei brasiliani?