La Fed taglia il prezzo del denaro per la terza volta da settembre, con un calo di 25 punti base | Economia

La Federal Reserve statunitense ha chiuso l’anno con il terzo taglio dei tassi d’interesse da settembre, di 25 punti base, raggiungendo un target range compreso tra il 4,25% e il 4,5% (un punto percentuale in meno rispetto a settembre). La banca centrale ha anche raffreddato le aspettative di una riduzione del prezzo del denaro nei prossimi mesi e ora prevede di effettuare solo due tagli dei tassi nel 2025 e altri due nel 2026, secondo le proiezioni diffuse questo mercoledì dal Federal Open Market Committee (FOMC, in il suo acronimo inglese). I funzionari della Federal Reserve hanno inoltre ridotto le previsioni sulla disoccupazione per il 2025 e rivisto le previsioni sull’inflazione al 2,5%, dal 2,1% previsto a settembre.

A differenza delle riunioni precedenti, questa volta non c’è stata l’unanimità nella decisione. Beth Hammack, presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, ha votato contro l’abbassamento dei tassi, preferendo mantenere invariati i costi di finanziamento.

L’ultima riunione dell’anno del comitato incaricato della definizione della politica monetaria americana era particolarmente attesa a causa dell’aggiornamento della tabella delle previsioni macroeconomiche, più positiva del previsto sebbene soggetta a un’incognita: il secondo mandato di Donald Trump. L’economia statunitense si è dimostrata più resiliente di quanto previsto solo pochi mesi fa. I dati recenti confermano un atterraggio morbido, con l’inflazione che scende più lentamente – anche se con un leggero rimbalzo in ottobre e novembre – e il mercato del lavoro non così indebolito come temuto. Dopo la rielezione repubblicana di novembre, che ha minacciato anche di limitare l’indipendenza della Fed, i responsabili della banca centrale, compreso il suo presidente Jerome Powell, hanno ribadito che è troppo presto per prendere in considerazione le politiche del tabella di previsione, ancora da precisare, del presidente eletto.

“Prendiamo in parola il presidente Powell e il comitato. [de la Fed] quando dicono che faranno una politica monetaria basata su cambiamenti reali nelle politiche fiscali, commerciali e di immigrazione, e non in anticipo”, hanno scritto gli economisti di Morgan Stanley. Le proiezioni dei politici della Fed saranno caratterizzate da una crescita più forte nel 2025, una disinflazione più lenta quest’anno e il prossimo, “e meno tagli dei tassi sul percorso politico appropriato”, hanno osservato gli esperti.

A settembre, i funzionari della Fed avevano fissato la crescita prevista per il 2025 al 2%; Questo mercoledì lo hanno aggiornato al 2,5%. L’indagine della Fed di Filadelfia aveva alzato la sua stima al 2,2% dall’1,9% precedente. Ciononostante, la tabella di marcia per il 2025 prevede anche la dovuta cautela su ciò che potrebbe accadere con Trump, e in particolare sulle sue promesse di espandere la riforma fiscale del 2017, che ha ridotto le tasse sui redditi più alti; un blocco gratuito delle deregolamentazioni e l’imposizione massiccia di tariffe, che causerebbero, insieme all’annunciata deportazione di milioni di immigrati, un aumento dell’inflazione.

Dopo che l’inflazione core è salita dello 0,3% a novembre per il quarto mese consecutivo al 2,8% su base annua, tutti si aspettavano che i funzionari della Fed rivedessero al rialzo le loro proiezioni. Per il prossimo anno la Fed prevede un tasso del 2,5%, in aumento rispetto al 2,1% previsto a settembre.

L’intervallo tra il 4,25% e il 4,5% lascia il prezzo del denaro ben al di sopra della stima media della Fed per i tassi a lungo termine, del 2,9%, stimata a settembre e considerata un’approssimazione al tasso neutrale, che non stimola né rallenta l’economia. Gli ultimi dati economici hanno anche sollevato dubbi sull’opportunità che questo tasso debba essere più elevato. Questa incertezza potrebbe dare ai funzionari un motivo in più per procedere lentamente con i tagli dei tassi, ha affermato Tim Duy, capo economista statunitense presso SGH Macro Advisors. “Mentre ci avviciniamo al limite superiore di tali stime, è logico che la Fed si muova più lentamente mentre valuta la sua posizione nel ciclo politico”, ha spiegato nelle dichiarazioni riportate da Bloomberg.