Le tariffe di Trump potrebbero aumentare i tassi di interesse statunitensi; capire

La promessa del presidente eletto Donald Trump di imporre tariffe severe i tre maggiori partner commerciali degli Stati Uniti dovrebbe aumentare i prezzi, il che porrebbe le basi affinché la Federal Reserve smetta di tagliare i tassi di interesse e possibilmente li aumenti.

Lo ha detto il presidente della Fed Jerome Powell un recente discorso a Dallas che è ancora troppo presto per considerare in che modo i piani tariffari di Trump influenzerebbero l’economia statunitense.

La retorica elettorale è una cosa, ma la politica attuata è un’altra. Trump, tuttavia, afferma che non perderà tempo, minacciando la settimana scorsa di imporre dazi del 25% su Messico e Canada e un dazio aggiuntivo del 10% sulle merci cinesi il primo giorno del suo secondo mandato, il 20 gennaio.

Le tariffe di Trump quasi sicuramente aumenterebbero i prezzi dei beni importati avocado, automobili e tequila . Secondo i dati, ciò avrebbe ripercussioni su merci per un valore di circa 1,5 trilioni di dollari che fluiscono attraverso il Nord America una stima dal Fondo Monetario Internazionale.

Io a Wall Street ha mostrato una certa preoccupazione con la possibilità che l’inflazione si riaccenda sotto un secondo mandato Trump, con i rendimenti obbligazionari in rapido aumento prima del giorno delle elezioni e nelle settimane successive.

L’aspetto positivo è che, poiché un’inflazione persistentemente elevata, indotta da dazi pesanti, impedirebbe alla Fed di ridurre i costi di finanziamento, anche gli investimenti in contanti e obbligazionari potrebbero mantenere un po’ del loro splendore ancora per un po’.

Tariffe di ritorsione e informazioni sui consumatori

I funzionari della Fed finiranno per sviluppare modelli economici su come l’economia americana potrebbe comportarsi in diversi scenari tariffari. Due potenziali sviluppi che prenderanno in considerazione sono se dai piani di Trump emergeranno tariffe di ritorsione, se attuati, e se gli americani credono che l’inflazione aumenterà.

Questo è esattamente ciò che la Fed fatto nel 2018, quando la prima amministrazione Trump iniziò un’ondata di dazi, imponendo prelievi sui prodotti stranieri, dai pannelli solari alle lavatrici.

In uno scenario, ipotizzando una ritorsione contro una tariffa universale del 15%, la Fed ha ritenuto meglio aumentare i tassi se gli americani si aspettavano anche un aumento dell’inflazione.

Questa è stata la formula con cui la Fed ha alzato i tassi: una guerra commerciale e consumatori spaventati, secondo un documento declassificato della Fed del 2018 che descrive in dettaglio le alternative politiche note come “tealbook”.

La presidente messicana Claudia Sheinbaum lo ha già fatto tariffe di ritorsione suggerite in risposta alla minaccia di Trump.

La Fed presta molta attenzione alla percezione dell’inflazione da parte degli americani, ma ciò non costituisce un problema in questo momento: le aspettative degli americani sull’inflazione per il prossimo anno sono diminuite drasticamente a novembre, secondo l’ultimo sondaggio sui consumatori del Conference Board, scendendo al livello più basso da allora. Marzo 2020.

Nonostante il miglioramento delle prospettive sull’aumento dei prezzi, “la stragrande maggioranza dei consumatori ha scelto l’aumento dei prezzi come la loro principale preoccupazione e i prezzi più bassi come il loro principale desiderio per il nuovo anno”, ha aggiunto il Conference Board.

“Il contesto economico odierno è significativamente diverso da quello del 2018 e, sebbene l’ondata di caldo inflazionistico sia passata, le sue braci sono ancora vive”, ha affermato Stephanie Aliaga, stratega del mercato globale presso JPMorgan Asset Management.

“Le aspettative dei consumatori (per l’inflazione) si aggirano intorno al 3% da maggio 2021, mezzo punto percentuale al di sopra del loro range nel 2018 e nel 2019”.

Per ora, la Fed è pronta a continuare i tagli dei tassi sulla base delle condizioni attuali. La disoccupazione rimane bassa, i consumatori continuano a spendere e l’inflazione ha rallentato e si prevede che rallenterà ulteriormente, nonostante abbia avuto un incidente di recente.

Anche se potrebbe non esserci molto sollievo dagli oneri finanziari.

“L’economia non sta inviando alcun segnale che ci indichi che dobbiamo affrettarci a tagliare i tassi”, ha detto Powell nel suo discorso di Dallas a metà novembre.

E sebbene la Fed abbia iniziato a tagliare i tassi, i tassi ipotecari, che seguono il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, sono aumentati dal primo taglio dei tassi della Fed a settembre.

Tuttavia, secondo i recenti discorsi, i funzionari della Fed ritengono che i costi di finanziamento siano ancora troppo elevati, il che significa che faranno ulteriori tagli ai tassi per allentare la presa sull’economia.

“Con le prospettive economiche supportate da un mercato del lavoro resiliente e da una solida spesa al consumo, la Fed rimane preoccupata per i lavoratori a basso reddito ancora alle prese con tassi di interesse più elevati”, ha scritto mercoledì Quincy Krosby, capo stratega globale di LPL Financial. 27).

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