Bruce Flatt: Il canadese Buffett che rinuncia a pescare nel tormentato fiume Grifols | Opinione

Come il giocatore di poker che getta le sue carte e dice che non andrà, il fondo d’investimento canadese Brookfield, uno dei più importanti del mondo, ha dichiarato questa settimana che ritirerà la sua offerta per Grifols. Il motivo ufficiale, una due diligence che non ha convinto del tutto. Il prezzo non ufficiale: Brookfield ha offerto 10,5 euro per azione, circa 6,45 miliardi di euro in totale. In cambio, i canadesi e i loro partner manterrebbero il 65% della società, che cesserebbe l’attività. La famiglia Grifols avrebbe mantenuto il restante 35%. Ma in azienda non lo vedono.

Il 19, il consiglio di amministrazione di Grifols ha raccomandato ai suoi investitori di respingere l’offerta: “Sottovaluterebbe notevolmente le prospettive fondamentali dell’azienda”, ha informato la CNMV. Mercoledì, Brookfield ha informato l’autorità di regolamentazione del suo ritiro: “[La empresa] “Nelle circostanze attuali non è in grado di portare avanti una potenziale offerta per Grifols.” La breve dichiarazione ha messo fine a mesi di voci. Al di là di ogni speculazione, una realtà: l’azienda ha perso quasi il 9% alla chiusura della seduta di mercoledì. La famiglia Grifols, per il momento, ha fatto sapere che non prenderà in considerazione ulteriori offerte.

Dietro, un nome e un cognome, Bruce Flatt (Winnipeg, Canada, 1965), amministratore delegato di Brookfield per più di 20 anni. Soprannominato il canadese Warren Buffett per la sua lunga carriera nel mondo degli investimenti e per la sua capacità di scoprire diamanti grezzi dove gli altri vedono solo terra e sabbia, ha messo gli occhi su Grifols la scorsa estate, dopo che il fondo ribassista Gotham City Research aveva accusato la società farmaceutica società di pratiche contabili inadeguate e di nascondere i propri debiti, facendo crollare il suo valore di mercato azionario. Ma non è affatto chiaro che Grifols abbia ingannato, né che Gotham non fosse mossa da interessi oscuri. Il caso, infatti, è nelle mani della Corte Nazionale dopo che la Procura Anticorruzione ha valutato un possibile reato contro il mercato da parte del fondo.

Sposato con la collezionista d’arte Lonti Ebers, a differenza dell’Oracolo di Omaha, Flatt mantiene un profilo discreto che lo rende sconosciuto al grande pubblico. Non è così a Wall Street, dove gli esperti apprezzano il suo impegno per asset di qualità e la sua capacità di non lasciarsi trasportare dalle oscillazioni capricciose del mercato, cosa su cui concorda con Buffett: “Preferisco un asset che mi dia un rendimento .” dal 12% per 20 anni a un altro che mi dà il 25% per tre mesi”, ha detto a Forbes. Sua è anche un’altra frase che riassume il suo stile di investimento: “Non metterti mai nella situazione in cui devi vendere quando quello che dovresti fare è comprare”.

Figlio del collega investitore Ian Flatt, dopo aver conseguito una laurea in Commercio presso l’Università di Manitoba (nella sua città natale), ha presto avuto l’opportunità di mettersi in luce. Nel 1990 entra a far parte della divisione investimenti di Brascan, un conglomerato imprenditoriale in declino. Flatt acquisì una quota significativa di azioni dell’azienda stessa e iniziò ad applicare la sua filosofia: non vendere quando quello che devi fare è comprare.

Il suo primo grande colpo arrivò nel 1996, quando rilevò il colosso immobiliare Olimpia & York, dal Canada. Rinegoziò il debito con i suoi creditori e, quando le acque si calmarono, Brascan controllava il World Financial Center (oggi noto come Brookfield Place), a New York, e aveva altre importanti proprietà in quella città e a Boston. Nel 1997, Flatt ha preso il braccio immobiliare dell’ex pubblico brasiliano. Le azioni sono salite alle stelle.

Questo era solo l’inizio. Gli attacchi dell’11 settembre hanno danneggiato il World Financial Center, un complesso di sei edifici vicino alle Torri Gemelle. Fedele alla sua idea di essere più attivo che mai in tempi di crisi, lo stesso giorno prese un volo da Toronto a New York per verificare lo stato degli edifici e dei lavoratori e dirigere gli sforzi di pulizia, che continuarono per tutto il periodo. mesi successivi. Al termine di quel processo, a soli 36 anni, fu nominato amministratore delegato di Brascan, che nel 2005 sarebbe stata ribattezzata Brookfield.

Flatt ha scorporato un ramo dedicato alle energie rinnovabili e un altro dedicato alle infrastrutture. Oltre a ciò, c’era un’unità di gestione patrimoniale per prendere commissioni e proteggersi dai terremoti. È stata un’altra scommessa vincente. Nel 2007, mentre il mondo soffriva lo scoppio di una crisi economica causata dal crollo del settore immobiliare, Flatt predisse un’ondata di privatizzazioni delle infrastrutture che continua ancora oggi.

Negli anni successivi, mentre decine di aziende crollavano a causa della crisi, Flatt continuava a fare il suo lavoro. Ha reso pubbliche le filiali non quotate di Brookfield e ha acquisito una quota importante nel colosso delle infrastrutture Babcock & Brown, il terzo operatore portuale della Gran Bretagna. Un anno dopo, Brookfield guidò la ricapitalizzazione del fallito operatore di centri commerciali General Growth. In precedenza aveva acquisito Multiplex, un colosso australiano delle costruzioni. Brookfield ha inoltre conquistato la metà del più grande terminal di esportazione di carbone del mondo, situato in Australia.

Negli ultimi anni, il portafoglio di Brookfield non ha fatto altro che crescere: “Non ci siamo messi nei guai prima della crisi, quindi quando è arrivato il momento, siamo stati in grado di spostare i soldi dove era necessario”, ha detto Flatt a Forbes. Oggi il patrimonio gestito di Brookfield è stimato a oltre 850 miliardi di euro e la società ha chiuso il 2023 con un utile netto di 4.800 milioni, dopo aver raccolto 135 miliardi e investito 52.000.

Dopo la pandemia, consapevole dell’enorme valore che il settore farmaceutico può accumulare per il futuro, Flatt ha voluto pescare nel fiume in difficoltà di Grifols, azienda con un valore di borsa di oltre 6 miliardi di euro. Per ora, ha colpito l’osso. Ma i fatti indicano: durante la prossima grande crisi, quando tutti si ritireranno, Flatt rimetterà i soldi sul tavolo. E comprerà di nuovo quando sarà il momento.