Il mercato europeo del gas si surriscalda e porta l’elettricità ai massimi di quasi due anni | Economia

Niente a che vedere con i brutti tempi andati, quelli della crisi energetica, quando in Europa il gas naturale superava i 300 euro al megawattora (MWh). Il mercato del gas, però, comincia a dare segnali preoccupanti sia per il prezzo dell’elettricità che per il settore: dopo diverse settimane di rialzo, il riferimento continentale torna a flirtare con i 50 euro, il livello più alto da oltre un anno e il doppio nelle prime fasi del 2024. Un rialzo che trascina con sé l’energia elettrica – il mercato elettrico spagnolo è già intorno ai 140 euro per MWh, il massimo dall’inizio del 2023 – e che aggrava i problemi di competitività di un’industria, quella europea, tristemente abituata a pagare conti strutturalmente più alti rispetto ai suoi omologhi americani.

Come praticamente sempre, quando i prezzi del gas o del petrolio salgono bruscamente, non c’è una sola causa dietro a ciò. Il meteo influisce, e non poco. Da un lato si tratta di un autunno non particolarmente ventoso, che impedisce all’energia eolica di brillare di luce propria ed evita quindi la combustione del gas negli impianti a ciclo combinato. D’altro canto, le temperature in alcune zone d’Europa sono leggermente più fresche rispetto agli ultimi anni, con il conseguente maggiore ricorso al riscaldamento.

La somma di entrambi i fattori ha causato un calo un po’ maggiore del previsto nelle riserve sotterranee di questo combustibile, che rimangono su livelli più che salutari nel confronto storico (vicini all’88%) ma che sono diminuite di quasi sei punti percentuali in sole due settimane. Nella prima metà di novembre il consumo di gas immagazzinato è stato il secondo più alto degli ultimi 15 anni, secondo i dati di Bloomberg.

“Mentre il Nord America si prepara per la prima ondata di freddo della stagione, l’Europa teme ciò che in tedesco viene chiamato calma oscura: freddo e poco vento, che contribuiscono all’aumento del prezzo del gas”, spiega Norbert Rücker, responsabile dell’analisi economica presso la banca d’investimento svizzera Julius Baer. “È ancora presto, ma il tempo può fare una grande differenza nelle aspettative di carenza per il prossimo anno”, spiega Sadnan Ali, analista di petrolio e gas presso la banca britannica HSBC. Le sue previsioni più recenti presuppongono che i depositi di gas europei chiuderanno la stagione fredda intorno al 42%, quasi 20 punti in meno rispetto a un anno fa.

L’escalation della guerra in Ucraina sembra allontanare anche ogni possibilità di un accordo affinché il carburante russo continui a fluire attraverso un gasdotto verso l’Europa: se l’accordo non verrà siglato entro la fine dell’anno, il gas non entrerà più da quel gasdotto itinerario. Le ultime sanzioni statunitensi sul braccio finanziario della società energetica Gazprombank, di proprietà del Cremlino, minacciano addirittura di far precipitare gli eventi. Sebbene gli arrivi di gas russo via tubo siano già minimi – ma non via nave, che continuano a volare alti – il taglio definitivo di uno degli ultimi gasdotti che lo collegano con la Russia surriscalderebbe ulteriormente i prezzi nel Vecchio Continente.

C’è di più. Dopo due inverni particolarmente caldi, nelle ultime settimane gli importatori asiatici sono tornati al bazar globale del gas naturale liquefatto (GNL, che viene trasportato via nave), riducendo i volumi disponibili e costringendo le società energetiche europee a pagare un premio leggermente più alto.

Anche se l’approvvigionamento europeo di gas sembra oggi protetto, sia per un mercato del GNL già completamente oliato – con gli Stati Uniti che si inseriscono (e fanno scalpore) come grande fornitore europeo – sia per i giacimenti che, sebbene in calo, continua molto più in alto. I prezzi registrano invece un aumento maggiore di quanto previsto dalla maggior parte delle società di analisi.

Elettricità più cara per le case con un mercato regolamentato

La recente crescita del mercato elettrico spagnolo, trainata dal gas, non ha un impatto simmetrico su tutti i consumatori. Chi soffre di più – e, al contrario, chi ha beneficiato maggiormente del crollo dei prezzi della scorsa primavera – sono le famiglie e le PMI che optano per il mercato regolamentato o PVPC, la cui fattura dipende in gran parte da ciò che accade con la quotazione all’ingrosso . Sono quasi quattro contratti su dieci.

Gli altri, quelli che optano per il mercato libero, sono più tutelati: la maggior parte di loro ha firmato preventivamente delle condizioni con la propria società di commercializzazione, con prezzi, nella maggior parte dei casi, del tutto indipendenti da quanto accade nel mercato all’ingrosso.